董事长82岁还在“闯”，这家光伏巨头咋过冬？

从拥硅为王到谈“硅”色变，历史又重演了。

自2006年踏入多晶硅领域以来，徐广福、徐翔父子带领大全穿越了多个周期。又一个寒冬下，大全能否安然过冬？

上市以来首亏

财报显示，三季度硅料头部企业均不同程度亏损，全年仍将面临全面亏损的挑战。

在此背景下，业绩亏损叠加人事变动频繁的大全能源，似乎气氛更为紧张。

根据前三季度财报，大全营收60亿元，与上年同期相比降低53%，亏损10.99亿元，与上年同期相比大降121.49%。经营活动产生的现金流量净额-44.01亿元。

若将时间线拉长，可以看到这是自大全2021年上市以来的首次亏损。2021年，大全能源净利超57亿元，2022年更是飙升至191亿元。随着2023年硅料价格由20万元/吨跌至6万元，大全能源营收、净利随之大幅缩水，净利润回到2021年的水平。

尽管硅料价格已连续8周保持稳定，但全年仍面临下降风险。整体看来，硅料供大于求的局面依未得到根本性改善。此前硅业分会分析，目前行业内硅料库存仍处35万吨左右的高位水平。而根据硅片企业预排产情况，多晶硅需求在11月将至少出现1GW的下降。

据了解，大全保持开工率在50%左右，预计第四季度多晶硅产量3.1-3.4万吨，全年预期产量20-21万吨。

人事变动频繁

如果说业绩亏损是整个多晶硅行业的现状，但密集的高管、核心人员变动，却似乎是大全独有。

10月31日，大全能源公告，因工作岗位调整，王西玉先生辞去公司董事、总经理及专门委员会委员职务。11月1日，因个人原因，曹伟先生申请辞去公司副总经理职务。而在半个月前，大全能源副总经理、核心技术人员胡平也递交了书面辞职报告。

至此，上市3年后，大全能源昔日5名核心技术人员已有3位离职。

不过，密集的人事变动后，大全能源迅速补位，于10月14日公告认定潘和平、莫可璋为公司核心技术人员。

大全能源最新核心技术人员如下：

实际上，2023年大全能源同样有一批高管离职，职务涉及总经理、董事等，最知名的当属张龙根。

对于技术密集型企业而言，多名高管、核心技术人员离职，不免引发业内揣测。有消息称，个别人员离职或与舞弊行为有关，也有观点认为是股权激励不足。据了解，上述核心技术人员均未直接持有大全能源股份。

不过，大全能源在公告中指出，公司通过长期技术积累和发展，已建立了完备的研发体系，并培养了一支高效、有创造力的研发团队。团队成员各司其责并最终形成集体成果，不存在对特定核心技术人员的单一依赖。

从管理层来看，大全能源董事和高级管理人员平均年龄为51岁，大全能源董事长徐广福已逾80岁，其子徐翔于2022年9月担任副董事长职务。前不久，朱文刚任大全能源总经理。

如何过冬？

自2021年成功登陆科创板后，大全能源开足马力，在内蒙古、新疆建厂扩大产能。资料显示，2021年大全能源多晶硅产能7万吨，到2022年增长至10.5万吨。

2022年7月 ，大全能源与包头市固阳县人民政府签订协议，建设30 万吨/年高纯工业硅项目和 20万吨/年有机硅项目，一期10万吨高纯多晶硅项目于2023年第二季度达产;2024 年上半年，大全能源内蒙古二期10万吨高纯多晶硅项目顺利投产，硅料产能达到30.5万吨，跃升第一梯队。

产能提升的同时，大全能源迅速获得订单。仅2022年一年内，大全能源接单接到手软，获得包括隆基绿能、双良节能在内的八大客户订单，硅料需求超85万吨，供货期至2026、2027年。

若硅料价格如2022年坚挺，大全能源订单总额将超3000亿元。不过，随着2023年硅料价格由20万元/吨骤降至6万元，订单金额随之缩水。

实际上，大全能源下游客户集中度较高，2024年上半年，大全能源最大客户的销售占比为27.39%,前五大客户的销售占比为80.69%。

除了客户较为集中外，大全能源的业务结构较为单一，多晶硅是其主要营收来源。

据统计，2018年至2023年，大全能源多晶硅业务营收占比均在98%以上，2023年多晶硅营收占比高达99.36%。而通威股份2023年多晶硅收入占总营收的32%左右，协鑫科技2023年多晶硅相关收入占总营收的50%左右。

在产能过剩的影响下，显然将鸡蛋都放在一个篮子里风险较大。

不同于通威、协鑫的向下布局，大全能源选择向上布局至工业硅。“一方面可以保证硅料原材料整个供应链的稳定，另一方面公司意图通过布局工业硅，从而降低多晶硅的制造成本。”

2023年12月13日，大全能源披露了高达150亿元的新疆硅基新材料产业园投资计划，一期项目计划投资人民币75亿元，建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、120万支圆硅芯项目；二期计划投资人民币75亿元，建设年产5万吨多晶硅及配套15万吨工业硅、100万支圆硅芯项目。

除了光伏领域，大全能源在积极寻找另一个赢利点。今年5月，大全能源半导体级多晶硅项目首批产品出炉。目前，大全能源半导体级多晶硅产品已有8家至10家意向客户。

尽管迎来上市首亏，但大全能源财务稳健，充沛的现金储备为其越周期提供了坚实基础。目前，大全能源无有息负债，截至第三季度末，银行存款和应收票据余额41.8亿元，加上应计利息期末余额共计103.1亿元， 合计余额144.9亿元。

粮草储备充足的大全能源，是否更好过冬？

原标题：董事长82岁还在“闯”，这家光伏巨头咋过冬？( 来源: 北极星太阳能光伏网 作者: 燕七 )