光伏史上最大并购案或将生变？

内忧外患的润阳急需资金援助以渡过难关。而通威则看中了润阳的海外产能，意图借此补齐自身在海外市场的短板。双方一拍即合，这才有了这桩光伏史上最大并购案。

文 / NE-SALON新能荟

11月12日，通威股份公告，公司前期披露拟以向润阳股份进行增资及收购相关股东股权等方式，合计取得润阳股份不低于51%的股权，相关事项尚在推进中。

新公告称，“协议签署后，公司立即组织业务团队及相关中介机构对润阳股份进行全面尽职调查以及审计、评估工作。截至目前，相关工作尚在进行中，交易各方仍在持续就交易相关事项进行磋商，不排除原交易方案可能存在调整或终止的风险；磋商过程中，交易各方也同步在积极探讨其他整合方案，如有确定进展或变化，公司将及时披露。”

值得注意的是，这跟以往披露的公告有些不同

1不排除原交易方案可能存在调整或终止的风险。

2磋商过程中，交易各方也同步在积极探讨其他整合方案。

这是此前披露的公告中从未出现过的，这也给光伏史上最大并购案披上了一层神秘面纱最终通威是否斥资数十亿并购？还是选择战略入股？亦或是通威放弃收购润阳，而润阳已然有了意向的新投资方？这一切还尚未可知。

但润阳股份旗下的确有一些优质资产，通威股份会不会剥离一些优质资产单独进行整合呢，我想通威股份可能更乐见这一点。

不过，对于通威收购润阳，业界实际上并不广泛看好，润阳本身的处境就较为堪忧。

先是由于遇上光伏行业周期叠加资本市场政策收紧，导致其未能成功上市。

其次是面临着各种债务、财务与经营管理风险，根据其此前提交的IPO说明书，润阳长期以来一直在高负债的状态下运营，此前曾拥有高达104亿的负债和62亿的应付款项，负债率一度攀升至惊人的81.39%。

而今年以来，各种传言也甚嚣尘上，市场不断传出润阳股份多个制造基地停工停产的消息。

彼时，内忧外患的润阳急需资金援助以渡过难关。而通威则看中了润阳的海外产能，意图借此补齐自身在海外市场的短板。双方一拍即合，这才有了这桩光伏史上最大并购案。

现如今，通威50亿收购润阳的计划已经过去两个月，世界也发生了翻天覆地的变化，其一是9月份，光伏股行情启动，不到3个月光伏股涨幅近50%，润阳股东会不会提新方案，通威会不会有新打算，尚未可知。其二是美国新任总统特朗普的上台，可能意味着新能源补贴政策的调整甚至取消。对在美国有业务的中国光伏企业不友好（天合光能很快就做出了反应，将美国工厂卖给了当地一个上市公司），而对于润阳而言，其美国业务未来会如何发展，也得斟酌。

来源NE-SALON新能荟LY

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