交投僵持，关注港口库存变化情况

本周以来，煤炭价格仍延续弱稳运行。下游需求采购需求低迷，北方港口库存持续积累，锚地船舶低位。不过，上游煤矿价格稳定，成本依然倒挂，加上对冬储煤需求的预期，贸易商低价不愿出货，整体依然处于博弈之中。

1

终端耗煤偏弱

下游采购需求有限

尽管我国北方地区陆续进入供暖季，但从未来十天气温来看，全国大部地区气温显著偏高。未来几天，冷空气对我国的影响趋于结束，全国大部地区开启升温模式，其中东北地区未来几天气温持续回升，多地累计升温幅度可达10℃左右。同时，近期钢铁、水泥等行业企业也将进入错峰生产期，后续工业用煤预期减少。因此，终端采购意愿不强，仅维持刚性采购。

2

港口调入高位

环渤海港口库存持续累积

近期大秦线发运量维持在125-130万吨，呼局流向继续执行发运优惠政策，货源集港量维持高位。而下游需求不足，叠加偶有封航干扰，环渤海港口在连续“高进低出”作业态势下，库存不断向上突破。目前，秦皇岛港煤炭库存已接近650万吨，港口煤炭供应充足对煤价形成压制，但近期产地部分煤矿价格小幅上涨导致发运成本增加，贸易商降价的空间也有限。

▶整体上，本周市场仍呈现供强需弱格局，交投活跃度较低。关注后续港口库存变化和下游采购情况。