央企撤退，国企接盘？GW级交易下分布式光伏投资变局

一边焦虑，一边狂欢。2024年上半年，分布式光伏新增并网容量52.88GW，再次超过集中式。

而对于分布式光伏而言，“唯一不变的就是变化”。

分布式光伏配储、分时电价调整、越来越多可开放容量红区涌现，多地暂停、暂缓分布式及户用光伏备案……一系列因素影响下，分布式光伏收益测算模型在变，管理办法要变，入市更犹如悬在头顶的达摩斯之剑，如今分布式开发、持有主体也在悄然变化。

央企：态度分化

自2020年起，以国家电投、华能、三峡、华电、大唐等为代表的央企加速入局分布式光伏。国家电投更是抛出重点计划，要在分布式光伏领域打造独角兽企业。

时隔四年，央企对于分布式光伏项目的态度悄然分化。

据业内消息，早在今年上半年便有发电集团暂停户用光伏项目的开发及收购。三季度以来，多家央企“扎堆”转让控股子公司股权、出售光伏电站，更是让“央企退出分布式光伏”的消息愈演愈烈。

业内人士表示，诸多已出台及待出台的政策，一定程度上影响了分布式光伏电站的收益测算模型。以前的光伏发电项目，电量和电价相对固定，投资的成本比较透明，而在参与市场后，无论是消纳、发电量还是电站收益，都面临不确定性。这可能是央企对分布式态度生变的原因之一。

今年8月底，电投能源对外转让全资子公司山东那仁太新能源有限公司100%股权。该子公司主要为推动山东100MW户用光伏发电项目而成立，2023年净资产收益率为1.8%，属低效资产。早在4月底，电投能源曾对外公告终止山东那仁太新能源有限公司承建的山东100MW户用光伏项目的建设，该电站实际投产规模为9.99MW。

终止原因主要包括户用光伏投资成本上升，受地方政策变化影响，农户对合作开发意愿不高等。

而从历年光伏电站交易来看，央国企出售光伏电站资产几乎每年都在发生，出售低效资产也是常规操作。

客观来看，对分布式光伏项目，央企也不尽是退避三舍。

如今年年初，上海晶科公告拟将其持有的9家工商业分布式光伏电站项目公司100%股权转让给电投徽融，该公司为国家电投控股。

此外，有多家央企就收购分布式光伏项目开展了相关尽调招标。

据北极星太阳能光伏网根据公开信息统计，2024年1月至今，共有超1GW的分布式及户用光伏资产等尽调招标，招标人包含华能、华电及中核集团等央企。

目前对于上述项目是否成功收购尚无结果，但不可否认的是，个别央企对分布式及户用光伏的收购仍有意愿。

从统计数据来看，中核集团的相关招标频次最高。招标人包含中核集团所属湖南新华水利、陕西新华水利、新华水利发电、华东新华能源、江河机电装备工程等公司。

此前三峡集团拟聘请2家技术尽调服务机构对拟收购的45个光伏项目（暂定数量）工程建设情况进行技术尽职调查，三峡精工也开展了2024-2026年投资并购分布式光伏项目供技术尽调服务招标。

尽管有买有卖，但北极星了解到数家央企对分布式光优资产的收购与投资已经收紧。受入市、电价、消纳等政策影响，分布式光伏项目的营收方式和财务模型仍将变化，收益不确定性风险越来越高。而央企在国资委核查趋严的背景下，一定程度上将影响央企的资本金收益底线水平。

地方国企表现积极

业内人士认为，对于央企，分布式光伏尤其是户用光伏项目，布局分散、客户构成复杂，具有一定的管理难度，管理成本也较高，堪称“杀鸡用牛刀”。相对而言，在管理项目、维护客户方面不如地方国企及民企灵活。

另一方面，央企前些年在分布式扩张凶猛，地方国企在资金、体量等方面无法与之媲美，进程稍慢。而地方国企也承担了各省部分能源转型的重任。在此背景下，央企收紧分布式开发确实给了地方国企更多的机会。

从2023年电站持有数据来看，北京能源国际、京能清洁能源、申能集团、深圳能源、广州发展、晋控控股电力等光伏电站持有规模达到GW级别。

三季度以来对协鑫分布式光伏资产、户用光伏资产的收并购尽调的招标规模近900MW，除中核外，其余企业均为地方国企，分别是浙江能源、山东高速、杭州能源等。

公开消息显示，广东粤电新能源发展近期拟收购国内光伏发电、陆上风力发电项目。其中光伏发电项目涉及：分布式光伏发电项目、集中式光伏项目。

在分布式光伏项目开发上，多家地方国企公布了相关目标及工作进展。

越秀资本在半年度业绩说明会上介绍，截至2024年6月末，公司户用分布式光伏累计装机容量7.33GW，占全国市场份额5.56%，累计服务农户25万余户。

京能集团在2024年加大北京市分布式光伏市场开发工作，目前京能集团京内分布式光伏项目遍布北京市16个行政区，总装机规模155兆瓦，占北京分布式光伏总量的13%左右。

晋能控股集团公开表示，要充分挖掘集团企业尾矿库闭库、灰场、矸石场等土地资源，在集团内部开展“光伏+”分布式项目，力争全年10个以上项目并网发电。

广州发展2024年战略布局户用分布式光伏发展，首批项目启动招标。根据规划，至“十四五”末，公司新能源装机规模目标是达到800万千瓦。

浙能电力则在2024年上半年购买了台州市畅跃新能源科技有限公司和绍兴天扬新能源有限公司，两家均为分布式光伏运营企业。截至6月底，公司光伏已并网控股装机266.60万千瓦，占比45.71%；上半年公司光伏业务营收占比为34.19%。

安徽省能源集团在2023年新开发风电、光伏项目210万千瓦，其中分布式屋顶光伏、坑塘水面以及农光互补项目近50个。

漳州发展截至上半年，已投建并网的分布式光伏发电项目装机规模为50.07MWp，在建装机规模为17.931MWp，已签约待建设项目装机规模约为52.192MWp。

广西能源2024年上半年，光伏项目装机容量2.58万千瓦（陕西光伏项目装机容量2.0万千瓦，分布式光伏项目并网装机容量 0.58万千瓦）。

申能集团旗下申能股份积极构建具有申能特色的“1+N一体化综合能源低碳服务”，探索多元化、个性化、创新化的“光伏+”应用场景，包括光伏+机场，光伏+污水处理厂，光伏+学校，光伏+交通等。

粤电力2024年推进青岛九联分布式光伏发电项目，并收购了多家新能源公司股权。

广西能源为推进公司风电、光伏等新能源项目，出资设立全资子公司“广西平桂新能源有限公司”，拟在平桂区辖区范围内的水库及其周边符合建设的滩涂用地、 厂房屋顶、废弃矿区、农产品生产基地、荒山荒地等区域资源进行光伏发电项目开发；规划开发其它新能源项目建设和运营工作。

云南能投近期公开选聘中介机构配合开展内部分布式光伏及充电桩资源摸排工作。

此外，分布式光伏EPC招投标数据也显示，包括山东高速、广州开发区控股集团等多家地方国企结合自身优势，在火车站、厂区屋顶等开展光伏项目建设。

结合近期下发的《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，6MW以上大型工商业项目将告别全额上网，分布式光伏的投资格局又将如何变化，地方国企会否再进一步？新规最终将如何实行？北极星将持续关注。