被光伏拖累的玻璃行业巨头，等不来宝能系的10个亿

一部玻璃行业巨头的光伏奋斗史，半部与宝能系的恩怨情仇泪。

文 ／ NE－SALON新能荟小编团

这个一头扎进光伏全产业链的玻璃行业巨头，被寒风凛凛的光伏市场狠狠的教育了一把。

近日，南玻A发布2024年上半年度报告，公司实现营业收入80．79亿元，同比下降3．70％；实现归母净利润7．33亿元，同比下降17．58％；实现归母扣非净利润6．73亿元，同比下降19．72％。

在房地产市场下滑和光伏产业产能周期性调整的双重影响下，南玻A能够保持稳定的营收实属不易。

但是从产品端看，太阳能及其他产品业务的营收同比下降了77．95％，生生的拉低了该公司的营收平均值。

阿喀琉斯之踵太阳能光伏

据南玻官网数据显示，南玻A拥有玻璃产品、电子玻璃与显示器件及太阳能光伏三条完整的产业链。

中报数据显示，南玻A的主要收入来源为玻璃产品，达到约71．99亿元，占总营业收入的89．10％，相较于去年同期增长了13．63％。

电子玻璃及显示器件产品收入为7．10亿元，占总营业收入的8．79％，相比去年减少了1．47％。太阳能及其他产品业务的收入为3．50亿元，占总营业收入的4．33％，这一部分业务同比下降了77．95％。

“太阳能及其它产品”终究成为这家玻璃行业巨头的阿喀琉斯之踵，77．95％的跌幅拉低了2024年上半年南玻A的总营业收入，呈现3．70％的下降趋势。

在2023年的年报数据里，这一产品类别，依然是减分项。

2023年，南玻A实现营业收入181．95亿元，同比增长20％。

其玻璃产品收入146．85亿元，同比增长46．03％，占营业收入的80．71％；电子玻璃及显示器件产品收入15．7亿元，同比下降4．29％，占营业收入的8．79％；太阳能及其他产品业务实现收入22．4亿元，同比下降41．18％，占营业收入的12．36％。

“太阳能及其他产品”指的是南玻A“多晶硅材料—硅片—电池片及太阳能玻璃—光伏电池组件”这一完整的太阳能产业链。

观察数据可知，光伏产业链的表现一直较为低迷。2023年该产线的营收同比减少了41．18％，而到了2024年上半年，这一下降趋势加剧，达到了77．95％。

鉴于光伏行业目前供需失衡的状况，我们有理由预测2024年下半场，南玻A的“太阳能及其他产品”业务前景依旧不甚明朗。

一语成谶的江湖预言

中国南玻集团股份有限公司成立于1984年，于1992年在深圳证券交易所A、B 股同时挂牌上市，是中国最早的上市公司之一。

早在2005年，南玻创始人＆董事长曾南就开始进军光伏玻璃领域，并确定了打造太阳能光伏产业链发展战略。

2016年，针对曾南被宝能系“逼宫”出走的问题，一篇关于南玻近十年来战略问题的分析文章在业内广泛流传。

该文章指出，作为建筑玻璃行业的领军企业，南玻在九十年代曾与万科、招商、平安等知名企业旗鼓相当，但近年来表现平平，主要是因为南玻管理层有三大战略失误，其中重点提及光伏一体化战略。

文章表示“当年采用该战略的几乎都栽了跟头，而专注于某一产业链环节的光伏公司，目前则赢来了新时代”，事隔十年回头看，简直是一语成谶。

在行业经历大规模重组的背景下，南玻A的财报揭示了光伏产业链各环节普遍面临经营压力。2024年上半年，光伏企业的整体盈利水平与去年同期相比显著下滑，从硅料生产到硅片加工，再到电池片和组件的制造，整个产业链几乎全线出现亏损。

未来，南玻A是否在“光伏一体化战略”这条路上走到黑，我们不得而已。但我们能看到的是这家历经近40年的老牌上市企业，依旧在自己擅长的领域闪闪发光。

2024年半年报中，虽然南玻A的光伏玻璃和浮法玻璃都受到不同程度市场环境的影响，但其金字招牌“工程玻璃板块”并没有受到冲击，在当前竞争激烈的市场环境下实现了稳健经营。

特别是在海外市场扩张方面，南玻A表示，未来也将积极促进工程玻璃产品的出口，以积极应对市场变化。

遭宝能系背刺，10亿增持无望

一部玻璃行业巨头的光伏奋斗史，半部与宝能系的恩怨情仇泪。

2014年，股权分散的南玻A市值170亿元人民币，引来了宝能系的觊觎。

资本出手，又快又狠。

利用“宝能系”钜盛华、前海人寿两大核心平台，宝能系从2014年12月开始大举买入南玻A。经过多次增持、参与定增，加上一致行动人持股，前海人寿在南玻A的持股比例，一度超过25％，动用资金达50亿元以上。

从2015年3月开始，南玻A通过停牌筹划非公开发行股票事宜、修改公司章程等方式防止宝能系入主董事会。

面对来势汹汹的宝能系，南玻A的反抗显得苍白无力。

最终，这场闹剧以创业32年的董事长曾南带领6大高管层黯淡离职收场，一手“养大”的南玻终究是换了金主爸爸。2016年11月份，前海人寿、宝能系取得南玻A控制权。

然而，围绕南玻A的控制权之争却从未停歇过。

2022年6月22日，南玻A公告计划在青海建设年产5万吨高纯晶硅生产线，总投资约45亿元，建设期20个月。当天，南玻A九名董事一致同意通过上述事项。但表决通过后，三名董事却提出异议。

尽管在今年4月，投资者向南玻Ａ问及青海南玻的多晶硅项目已延期停工是否属实时，公司给与了否定的答复，但也暴露了南玻董事会内部分歧的问题，这种分歧主要来自多年旧部前海人寿与宝能系的矛盾冲突。

随着前海人寿与宝能系渐行渐远，南玻A屡次无辜“躺枪”。

为争夺南玻A的控股权，宝能于去年3月22日公开一封《告知函》，称宝能旗下深圳市冠隆物流有限公司已通过集中竞价方式买入南玻A16万股股份，占公司总股本的0．0052％。后续冠隆物流还将继续增持，拿下上市公司更多股权，增持范围5％－6．26％。若按照南玻A 当时股价计算，所需资金超10亿元。

有专业人士分析此举或有信披违规的风险，但是宝能系“抢先”披露增持计划，却将这一信息披露责任“甩锅”给南玻A。另一方面，陷入资金流困境的宝能系彼时似乎并不打算来兑现这一承诺，被深交所质疑宝能系属“忽悠式”增持。

2024年半年报中，南玻A还披露了遭中山润田起诉一事，中山润田以“公司决议效力确认纠纷”为由起诉南玻A，被深圳市南山区人民法院驳回诉讼请求。

这场诉讼，其本质也是前海人寿与宝能系的宫斗大戏。8月24日，南玻A公告称，中山润田针对上诉事宜再次提出上诉，截至至发稿日期，南玻A尚未收到相关诉讼事项通知书。

结语

在资本的世界里，赤膊对峙与握手言和，只在一瞬间，昨日的对手可能成为今日的合作伙伴，而曾经的盟友也可能在利益的驱使下分道扬镳。如今的南玻A正被资金“裹挟”着向前进，在这场资本的游戏中，谁对谁错难以用简单的标准来衡量。

作为技术员工最多、专利数目最多的玻璃行业巨头，南玻A拥有着强大的技术实力和创新能力。然而，内部的纷争与“宫斗”却在一定程度上影响了其发展的步伐。对于南玻A而言，早日走出这一困境，重新聚焦于技术创新与市场竞争，才是其未来发展的关键所在。

来源NE－SALON新能荟 LD

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原文标题 被光伏拖累的玻璃行业巨头，等不来宝能系的10个亿