风电装机放量 海上风电或进入新一轮增长周期

8月23日，国家能源局发布1-7月全国电力工业统计数据显示，截至7月底，全国累计风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.8%。1-7月,新增风电装机容量2991万千瓦,同比增加360万千瓦，风电装机明显放量。

由于“十四五”前期风电建设节奏较为平稳，当前距目标仍有较大缺口，2024年以来，风电行业基本面表现颇为亮眼。考虑到2025年是“十四五”收官之年，千乡万村驭风行动与消纳红线放开有望保障风电装机需求稳健增长。同时，新能源利好政策频发。仅在8月，《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》与《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》陆续出台，在中央层面就构建新型电力系统部署了专项行动。而海外市场，欧洲等地区海上风电装机自2025年起有望进入快速增长阶段，为我国零部件企业出海打开市场空间，海上风电或进入新一轮增长周期。

在市场与政策的推动下，风电行业景气度超市场预期，风机盈利预计迎来拐点。今年上半年风电中标项目迎来爆发期，中标规模已经超过2023年全年新增招标量，企业在手订单也较为充足，行业投标价格已有企稳态势。中长期看，海外和海上市场正在崛起，或将利好风电整机和零部件企业。

我们长期看好海风的成长性，靠近消纳中心的特性以及便于出口的沿海布局保障了海风有持续高成长的空间，特别是海缆、管桩环节有望带来更多的价值增量。先前制约行业发展的问题逐渐得到解决，海风项目建设正步入快车道，板块或有持续催化。同时，市场预计海风的深远海规划将于2025年前后出台，有望为行业打开后续的成长空间。