巨头爆巨亏！全球风电王者业绩人事双地震

开年以来，风电巨头维斯塔斯（Vestas）走得并不太顺。

近日，维斯塔斯董事会主席Bert Nordberg透露出，不会参加公司下一届换届，将在2023年4月离职。掌门人的变动，让本就处于风口浪尖的维斯塔斯更蒙上了一层薄薄的阴影。

维斯塔斯，丹麦风电公司，曾是世界排名第一的风力发电设备生产商。但在全球风电大势的裹挟下，维斯纳斯的业绩不景气。近几年来，董事Bert Nordberg几乎是维斯塔斯的业绩支柱。

Bert Nordberg于2012年加入维斯塔斯，在2012-2023年期间，Nordberg一直担任维斯塔斯董事会主席一职。据介绍，Nordberg入职时，公司正处于非常困难的时期，而Nordberg成功带领维斯塔斯恢复了财务稳定。

近年来，维斯塔斯风光不在，风电业绩受各方压力早已不堪重负。本次Bert Nordberg的离开，无论是是间接放弃，还是真心隐退，都让人对维斯塔斯的乃至风电行业的未来隐隐担忧。

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业绩现颓

提及风机制造，维斯塔斯是一个很难被绕开的名字。这一来自丹麦的风电设备巨头曾以大约20%的市场份额，牢牢占据了全球第一大风机制造商的位置。

作为前风电大佬，维斯塔斯业绩一直蒸蒸日上，2019年营业收入121亿欧元，2020年营业收入148.19亿欧元，2021年,维斯塔斯营业收入更达到156亿欧元。

但到了2022年，情况出现了反转。

维斯塔斯实现营业收入144.86亿欧元，同比下降7%；毛利率（扣除生产成本和质保支出）从10%下降到0.8%，仅剩1.18亿欧元；净利润为-15.72亿欧元。此前，维斯塔斯估算过两次业绩，并不断下调。2022年三季度时，维斯塔斯将2022年营业收入从145亿至160亿欧元下调到145亿至155亿欧元之间。

近年来，受疫情、地缘冲突、通货膨胀等因素，风电厂商的日子并不好过。维斯塔斯2022年的下跌，有天灾，有人祸，也有市场因素。

天灾直指俄乌冲突带来的影响。维斯塔斯属于欧洲风电厂商，冲突影响下，维斯塔斯关停了在俄罗斯的业务。2022年4月5日，维斯塔斯宣布退出俄罗斯市场，同时搁置了在乌克兰市场的建设和服务业务，相关存货减值、合同索赔等合计损失超过2.69亿欧元。

人祸指向维斯塔斯自身业务出现问题。2020年以来，维斯塔斯销往瑞典、澳洲、美国多个风场出现叶片故障引起的停机、叶片脱落或倒塔事故，为此，维斯塔斯陆续关停多座风机厂。此后几年，维斯塔斯一直受质量问题引发的长尾效应的困扰，持续在质保上投入。2022年，针对V164/V174两个海上机型的不良表现，维斯塔斯损失1.78亿欧元。

市场因素方面，由于风电项目具有招标期早于交付期、且两个时间可能相差较远的情况，在大宗商品通胀期间，材料和物流成本压力无法向用户传导。以前中标订单成了业绩负担，2022年电力解决方案整体收入下降13.5%。未来，维斯塔斯希望通过涨价和缩短报价有效期的方式缓释价格风险。

除了以上原因，维斯塔斯业绩下滑的核心原因是全球风电行业的不景气。

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增长乏力

2022年，全球风电装机量不及预期。按照维斯塔斯的预测“欧美陆上和海上风电建设高峰期预计分别在2024和2025年来临，2022和2023年属于黎明前的黑暗，整体增长乏力，是主机厂家最难熬的日子。”

事实确是如此。2022年，风机价格下降、风机装机量速度减缓、前期风机的维修成本激增、项目中标和落地时间过长等因素的夹击下，国外厂商难以为继。

全球风电巨头之一的西门子歌美飒，在经历了亏损、裁员、股权重构后，业绩仍然没有好转。2022年（2021年10月至2022年9月）公司营收同比下降3.8%至98.1亿欧元；净利润为-9.4亿欧元，去年同期为-6.27亿欧元。

与之同遭遇的还有通用电气。2022年，通用电气可再生能源风电业务亏损22亿美元。

西门子歌美飒给出的理由和维斯塔斯一致保修和服务维护成本高于预期。通用电气的业绩下滑体现在风电机组的订单数量下降2022年GE销售了2190台风电机组，2021年销售了3590台，销售量下降39%;2022年全年GE签订了2243台预售订单，而2021年这个数字是2860台。

国外的风电三巨头尚且如此，其余小厂商的处境也不好过。风电项目施工周期长，维修成本高，往往项目中标时是一个价，但是等到真正落地时，市场早已是另一番模样，成本压力传导比较慢，需要漫长的周期才能走上正轨。

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如何穿越周期

在相同的大背景下，中国风电厂商也面临着同样的困境。

今年以来，排名靠前的金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等厂商均未公布业绩预报，而公布业绩的风电厂商均有着不同程度的下滑，电气风电净利下滑-2.9至-3.5亿元。行业整体不景气，但是市场的争夺仍然激烈，在中国风电整机商排名中，三一重能从第八位首次上升至第五位。

对于业绩下滑原因，除了交付影响外，厂商们均提到低价问题。这两年来，风机价格下降太快，2022年，陆上风电由年初2000元/kW左右继续一路下跌再探新低至1400元/kW左右。近期再创新低，2月23日，内蒙古能源集团4个风电项目集中开标，其中一项目第一中标候选人的报价为1460元/kW（含塔筒）。

风机价格飞速下降，上游的厂商利润被一再摊薄。风电厂商均在经历这场由行业发展带来的震荡，喜则平安度过，忧则丢盔弃甲。

除此之外，风电厂商还面临着风电回收的难题。

风能资源丰富的地区一般都在比较偏远的地区，如山脊、戈壁滩、草原和海岛等。受条件限制，风电大多安装在地广人稀的地方。但偏远地区用电量有限，只能通过远程输送，通向经济发达的地区，对电站的要求大大增加。中国的电站数量还不能支撑起这样远距离的输送，特高压电网作为运送电力的“高铁”，成为了首选建设方案。

目前，中国特高压电网建设总体滞后。从建设周期看，光伏电站是3个月至6个月，风电为1年，特高压为1.5年至2年。按照正常的时间节奏，特高压电网应当建设先行，才能与建设速度更快的风光电站形成“源网匹配”，做到同时投产、良好消纳。但由于疫情、特高压核准滞后等因素的影响，建设进度并没有提上来。所以，当前仍然有很多风电场看似运转，实则闲置。

闲置风电场不仅是对资源的浪费，也是对企业的一大打击。抛开成本这种不可控因素，回收、维修风电场将是风电行业的一大难题。

潮起是机遇，潮落是危机。上一次潮落是在2012年，当时，已是风电领跑者的维斯塔斯经历了亏损、裁员、甚至传出要被明阳智能收购的传言。维斯塔斯做了一系列变革，调整公司管理体系、跟随市场脚步重新定位产品结构、对产业链进行取舍。一系列自救措施让它又在风电企业第一梯队待了几年。

维斯塔斯董事会计划由Anders Runevad担任新主席。对外宣布人事变动时，Nordberg对维斯塔斯表示祝愿“我很自豪能够任职维斯塔斯主席超过10年，我相信董事会将继续领导维斯塔斯再续辉煌。”无论维斯塔斯能否再度穿越周期，都将为全球风电企业带来巨大启示。

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