“挖煤”龙头跑去海外搞化肥，咋想的?

千亿龙头再次加注钾资源。

近日，兖矿能源(600188)发布公告，公司与Highfield Resources Limited(简称“高地资源”)正在筹划一项战略合作，拟通过资产注入和现金认购方式获得高地资源新增发股份，成为交易后高地资源的第一大股东并取得控制权。

公告披露，2024年7月19日，兖矿能源与高地资源已就上述交易签订无法律约束力的《合作意向书》。兖矿能源拟向高地资源转让Yancoal Canada Resources Co.,Ltd.(简称“兖煤加拿大公司”)100%股权，高地资源将以新发行的普通股股份作为交易对价。另外，高地资源拟向包括兖矿能源在内的若干战略投资人定向增发高地资源股份，计划募资2.2亿美元，兖矿能源有意向出资不超过0.9亿美元参与认购，如果其他战略投资人认购金额超过1.3亿美元，兖矿能源认购金额可以相应降低。

高地资源是一家于澳大利亚证券交易所上市的公司，主要业务为钾肥项目的开发，核心项目为西班牙北部的一个钾盐矿在建项目，拥有钾盐资源量约2.8亿吨。该项目于2022年启动土方工程施工，一期设计产能50万吨/年。

兖矿能源表示，上述拟议交易后续如果顺利实施完成，将有助于公司获取优质钾矿资源，加快完成资源开发，降低兖煤加拿大公司运营风险，提升公司竞争力。

截至7月24日，兖矿能源总市值为1509亿元。

有业内人士认为，如果这一交易成功完成，有利于兖矿能源进一步拓展其钾肥业务，并可能加速其在加拿大钾盐项目的开发进程。

兖矿能源对钾肥相关项目的布局已持续多年，公开资料显示，兖矿能源加拿大资源有限公司于2011年在加拿大萨省萨斯卡通市成立，主要从事矿产资源勘探和开发，该公司持有Southey项目(绿地钾盐矿项目)100%的权益及其他四项钾盐矿权，其中Southey项目拥有氯化钾资源量约16.96亿吨，显示出巨大的资源潜力。目前，兖矿能源在加拿大拥有6个钾盐采矿权，不过尚未开发。

近年来，世界各国愈发重视保障粮食自给，也愈发着力于提升粮食安全的保障能力。钾盐作为农业三大肥料之一钾肥的主要原料，其重要性不言而喻。

资料显示，全球钾盐资源极为丰富，但分布很不均匀。据美国地质调查局公布的2023年钾盐数据(折合氧化钾)，全球钾盐储量大于33亿吨，其中加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的总储量占比合计为67.46%。中国钾盐储量约1.7亿吨，占全球钾盐储量的5.1%，目前老挝是亚洲地区主要的钾盐资源集中区。

钾盐一直是中国紧缺的矿产资源之一。虽然随着近年国内盐湖钾盐开发工业的快速发展，国产钾肥的供应能力已显著提高，但是由于我国人口基数巨大，粮食需求仍在刚性增长，所以钾肥对外依存度依然较高。

根据海关总署数据，2024年1-5月我国氯化钾进口总量为559.5万吨，同比增长34.2%。进口来源地方面，2024年1-5月我国从加拿大、俄罗斯、老挝三国进口的氯化钾数量同比显著增多，同比分别增加102%、86%、73%。而从历史数据比较来看，老挝在我国氯化钾进口来源地中的占比提升十分显著。2024年1-5月，我国约有15.1%的氯化钾进口量源自于老挝，相较于2023年提升约0.3%，相较于2022年提升约8.5%。

值得注意的是，近期一直备受市场关注的中国钾肥大合同终于落地。7月9日，中国钾肥进口谈判小组(中化、中农、中海化学)与食安供应链有限公司(迪拜)就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/吨 CFR(成本加运费)，较上一年度下降34美元/吨，继续保持世界钾肥“价格洼地”和标杆地位。这一价格的达成，对保障国内今秋明春农业生产钾肥供应、降低农民用肥成本、提高农民种粮积极性具有重要意义。

中国钾肥大合同落地后，氯化钾市场将如何演绎?

市场方面，近期氯化钾整体供应面仍显紧张，市场整体交投偏弱。中国钾肥大合同签订后，氯化钾表观价格无大变化，市场成交价格出现小幅回落。

百川盈孚认为，中国钾肥大合同签订后氯化钾市场观望气氛提升，后期进口成本将有所降低，供应量将缓步提升，市场流通现货紧俏的情况将逐渐有所缓解。氯化钾市场进入需求淡季，下游采购需求有限，出货压力将有所增加。

短期来看，市场货源增加仍需一定时间，市场价格稳中或有小幅松动趋势。市场供应量增加后，价格或有持续缓步下探可能，但受中国钾肥大合同成本影响及下游部分刚需补货支撑，幅度较为有限。预计市场价格下调范围在100-200元/吨左右。

整体来看，预计短期氯化钾市场价格企稳运行，但不排除继续下探可能。