煤价再现探涨苗头

上周，南方持续性高温天气，推动终端电厂日耗明显提升，库存显露向下苗头;因而使得卖方旺季看涨预期重新升温，报价出现情绪性探涨。上周，环渤海港口煤价上涨了9元/吨。本周，下游询货采购减少，叠加国内电厂库存总体仍处高位，且到港进口煤量尚可，使得电厂即期采购的热情低迷;加之北方持续高温，增加滞销货源的自燃风险，贸易商出货压力加大，部分卖家竞相降价甩货。本周前半程，煤价小幅回落了3元/吨，煤价跌幅明显小于上周煤价涨幅，煤价稳定在853元/吨的位置。本周三开始，随着询货采购的恢复，港口煤价止跌企稳。

下周，煤价仍有小幅探涨可能，原因如下：首先，产地安全检查趋严，煤矿生产总体以稳为主。煤矿检查、严查超产等措施促使煤炭供应稍有受限，叠加刚需补库，煤矿库存压力不高，产地煤价跌幅不大。其次，由于发运倒挂，叠加看不清市场走势，部分卖方对煤价上涨不看好，增发至港的积极性很低;叠加北方降雨影响，铁路发运受影响，造成环渤海港口调入量保持低位水平。再次，国内进入最热三伏天，且水电对火电替代作用因泄洪需要而减弱，终端电厂日耗整体保持高位;加之现有存货暂未回本，贸易商大幅降价出货意愿不强，短期仍有挺价动力。第四，已经入伏，且今年三伏天长达40天，南方地区以晴热天气为主，夏季制冷负荷保持高位，终端电煤消费量继续加快抬升。库存方面，炎炎夏日，下游电厂日耗进入季节性快升道，带动终端库存逐步去化。

即使煤价上涨，涨幅也非常有限。原因如下：首先，沿海电厂库存同比偏高，且进口煤市场宽松，进口煤价格加速回落，对国内电厂吸引力增强。其次，下游凭借着高库存，主动追涨国内现货的想法不强烈，从而压制北方港口煤价上涨高度。再次，长协供应及时，下游继续消耗高库存，派船北上采购的数量很少，不支撑煤价强势上涨。

在优劣势均在，库存不断去化的情况下，煤价会保持“涨三跌一”的震荡行情，港口市场煤实际交易价格将循序渐进的缓慢上移。