动力煤市场仍未“入伏”

经过上周短暂反弹后，动力煤市场再度陷入僵持状态。截至7月15日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于855、754、654元/吨，日环比均持平。

★ 现阶段动力煤市场多空交织，市场心态较为纠结。表现在以下几个方面：

高日耗支撑和高库存压力并存

近期全国高温天气明显增多，广东等部分沿海地区电力负荷创新高，带动火电耗煤明显提升，在高日耗能带来需求改善的预期下，贸易商挺价情绪开始升温。CCTD监测数据显示，目前沿海动力煤样本终端日耗在220万吨以上，为今年以来最高水平。但是，在进口煤和长协煤保障下，电力终端库存去化不及预期，高库存压力也持续存在。

产量和需求均不及预期

1-6月份，全国原煤产量226551万吨，同比下降1.7%，市场预期部分重点煤炭省份会在下半年加大生产力度，以尽可能达到或接近年初产量目标。但是，7月以来，受汛期、安全事故、重要会议等因素影响，主产区安监趋于严格，煤矿生产心态谨慎，煤炭产量释放仍不及预期;需求方面，由于高库存的负反馈持续存在，导致终端额外采购现货补库的意愿低迷，前期预期的旺季需求迟迟未能兑现。CCTD监测数据显示，7月中旬以来，环渤海主要港口日均锚地船舶数74艘，大幅低于往年同期水平(2021-2023年分别为122、121、110艘)。

出货与囤货并存

一方面，在高库存、高进口量、高水电发电量的影响下，多数贸易商对今夏的行情并未有太高的预期，因此逢高出货的意愿一直存在。

另一方面，由于今年煤炭贸易操作难度偏大，因此不少贸易商持续处于轻仓状态，也有逢低采购，博弈后期行情的心态。

综合来看

伏天到来和三中全会后，动力煤市场交易逻辑将逐渐由预期驱动向需求驱动切换，但是在上述因素的影响下，短期动力煤市场仍将大概率呈现窄幅波动的特点。