中下旬煤价还会下跌吗?

上周，随着季节性影响因素逐渐显现，电厂日耗猛增，市场悲观情绪有所改善，终端询货增多，贸易商积极挺价，环渤海港口市场煤价格一共上涨了9元/吨。

南方雨季结束，出现持续高温，终端电厂负荷提升。但由于库存高位，且长协兑现良好，市场煤需求释放有限;煤价上涨了三四天后，下游客户开始以观望为主，询货问价冷清，港口市场成交不佳。目前，终端需求释放偏少，且社会总库存偏高，不足以支撑煤价持续上涨，后期煤价将继续中位震荡运行。

近期，气候性因素变化较多，民用电发挥了重要作用。首先，南方各地陆续出梅，高温体感明显加强，制冷用电负荷拉高;其次，长江中下游防汛抗洪要求下，水电出力略受影响;再次，南方雨带逐步北移，北方气温下降明显，但华南、华东全面进入27-35摄氏度的高温模式，带动电厂日耗进入持续攀升阶段，沿海电厂库存也开始小幅去化。非电方面，化工、建材行业维持前期状态，钢材成交数据有所修复，带动冶金行业开工整体改善，但持续性有待观察。

随着沿海电厂日耗的大幅攀升及港口、电厂去库，大集团上调外购价，市场开始向好的方向转化。但综合分析，下游有长协和进口煤做依托，叠加中下游环节的高库存可以覆盖夏季前半程，本月中下旬，终端采购迫切度一般，采购者仍以刚需为主，需求不会大幅集中释放。后续要重点关注的几个问题：一是国际煤价的涨跌变化，以及进口煤对国内市场的影响;二是水电恢复正常后，对火电负荷的影响;三是高温天气的持续性，对去库的帮助;四是重要会议能否释放经济向好信号。五是安监趋严，煤炭供给和铁路外运受到一定程度的抑制。对煤价利好因素是，首先，会议释放的经济信号将利好未来的动力煤市场，其次，火电长期高负荷，消耗高库存。对煤价利空因素主要是，首先，高进口煤冲击沿海市场，其次，高库存亟待消耗。

预判，煤炭市场将呈现不温不火、供需平衡。中下旬，港口市场将转入震荡行情，港口煤价将以855元/吨为轴，上下5-10元/吨窄幅波动，不会出现大涨大跌行情。