预亏约10亿！光伏黑马逆势豪砸55亿

近日，被称为光伏“黑马”的弘元绿能（ 603185）发布了2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年实现归母净利润为-8亿元到-11亿元，扣非净利润为-7亿元到-10亿元；同比由盈转亏。

对于业绩变动的主要原因，该公司表示，报告期内，光伏行业正经历结构性调整期，由于供需失衡加剧，市场竞争日益激烈，主产业链产品价格承受压力，行业整体盈利能力大幅下降。公司营业收入较去年同期有所下滑，主营业务产品毛利率也出现大幅下降，存货跌价准备大幅增加，导致公司净利润出现负值。

根据其2024年一季报显示，弘元绿能一季度亏损1.41亿元，由此推算，其第二季度单季的归母净利润亏损额高达6.59亿元至9.59亿元，创2018年上市以来最差单季业绩。

投资超460亿！光伏黑马布局一体化

资料显示，弘元绿能的前身是上机数控，成立于2002年，2004年跨入光伏领域，是业内光伏专用设备生产商之一。其后又切入到光伏产业链中的硅片环节，并延伸产业链至硅料、电池片、组件和电站等重要环节，于2018年12月成功登陆上交所主板上市。

到2021年时，在该公司主营业务收入中，新能源材料行业收入占比已经超过98%，公司已从设备制造企业逐步迈向光伏产业链一体化企业。2023年4月，上机数控公告称，公司董事会同意将公司证券简称由“上机数控”变更为“弘元绿能”，公司证券代码“603185”保持不变。

截至目前，弘元绿能已全面拓展至光伏产业链的各大核心领域，成功构建了一套完整的N型光伏产业生态链。同时，该公司在包头、徐州、无锡等地布局了硅料、电池片和组件的生产基地，形成了三地联动、垂直一体化的产业布局。

据粗略统计，近三年来，该公司在光伏项目上的累计投资预计将超过460亿元。特别值得一提的是，仅在2022年，其计划实施的项目投资就预计达到416亿元。

正基于此，弘元绿能成为了近年来光伏行业中的一匹引人注目的“黑马”。

硅片价格跌超85% 连续三个季度亏损

在业绩方面，2023年，弘元绿能实现营业收入118.59亿元，同比大幅下降约45.9%；实现归属净利润和扣非归属净利润分别为7.41亿元和5.68亿元，同比分别大幅下降75.6%和77.7%。

分季度来看，该公司去年业绩整体呈现下降的趋势，从一季度归母净利润6.77亿元，下降至三季度的3.01亿元；至第四季度更是亏损5.78亿元，这也是该公司自2018年上市以来首次出现单季亏损。

业务构成方面，据其2023年年报显示，弘元绿能目前的营业收入绝大部分来源于新能源材料业务（硅片及硅棒等），其在总营收中的占比超过98%。

在销量方面，弘元绿能2023年的主打产品仍为硅片，销量提高到28.36GW，表现十分抢眼。此外，该公司的硅料、电池、组件销量也相当可观，分别为670.72吨、366.62MW和942.56MW。值得一提的是，其TOPCon量产电池片的效率高达26.45%，这一水平已使其跻身行业前列。

产品价格方面，2023年初，N型G10L单晶硅片的市场价格约为8元/片。然而，随着硅片价格持续走低，至今年5月底，N型G10L单晶硅片的均价已大幅下跌至1.15元/片左右，跌幅超过85%。同时，N型G12R单晶硅片的均价也降至大约1.5元/片。

由此可见，惨淡的硅片市场价格行情，使得弘元绿能业绩持续下滑，不仅去年第四季度大幅亏损了近6亿元，今年上半年中报也预计亏损约10亿元。

计划总投资55亿扩张电池产能

今年4月26日，弘元绿能宣布其在包头市青山区的重大投资计划，拟建设一个总规模达16吉瓦（GW）的光伏电池项目。项目将分两期实施，首期10GW预计于2025年投产，二期6GW将根据市场状况逐步推进。

该项目总投资预计达55亿元，其中固定投资约45亿元，运营资金约10亿元。首期投资约36亿元，二期约19亿元。

此前，弘元绿能曾在2022年9月也宣布，将在徐州经济技术开发区建立新能源产业园，涵盖单晶硅切片和高效晶硅电池生产，总投资预计150亿元。

综合这两项投资计划，弘元绿能未来在光伏电池领域的总产能预计将突破40GW大关。

公开数据显示，弘元绿能预计到2024年底其光伏产业链的整体产能将大幅提升。届时，工业硅年产能将达到15GW，硅料达13万吨，拉晶和硅片产能均达到75GW，N型电池片产能为24GW，组件达16GW，以及电站产能5.5GW，实现光伏产业链的全覆盖。

不过，值得一提的是，今年1月底，弘元绿能再次宣布定增计划，拟募资约27亿元。这也是该公司上市后的第四次大额融资。此前，该公司已通过IPO、可转债以及定增等方式融资，加上本次募资，其从资本市场累计融资总额已达99.1亿元。（光伏初心）