需求提前释放 煤价上涨或后劲不足

受安全环保检查趋严等因素影响，主产地部分煤矿供应收紧;而化工、冶金等终端采购积极，补库需求释放，产地价格较为坚挺。与此同时，环渤海港口市场却不乐观，由于南方气温刚有起色，电厂负荷略有恢复，电煤消费刚刚开始加快，电厂日耗暂未达到高位，库存仍保持高位水平，暂不支撑煤价止跌反弹;预计本周，港口煤价指数还将出现2-3元/吨的小幅回落。

回顾四月中旬至五月上中旬，随着经济缓慢恢复，社会用电量出现正增长，煤炭需求增加;贸易商抓住机遇，积极囤货，提前备战用煤高峰，促使环渤海港口市场煤价格从低谷中反弹，港口5500大卡市场煤价格从4月11日的813元/吨上涨至5月24日的885元/吨，累计上涨了72元/吨。而五月底至六月上半月，受下游需求迟迟未启动，叠加煤价涨至高位后，下游采购数量减少，促使市场需求低迷，上下游观望气氛浓厚;而下游电厂主要依靠长协兑现和进口煤来补充货源，并未大量采购北港市场煤，港口煤炭交割僵持，煤价出现持续小幅回落。但受贸易商对用煤旺季存在期盼，叠加发运成本支撑，优质煤紧俏，大部分贸易商选择挺价，并未出现恐慌性抛售行为，促使港口煤价从5月24日的885元/吨跌至目前的877元/吨，每周仅仅下跌了2-3元/吨。

上半月，之所以出现市场低迷运行，港口煤价持续小幅回落。原因如下：首先，南方地区持续降雨天气，火电负荷偏低，大部分电厂库存基数偏高，夏季前的备库压力不大。其次，卖家均在积极备煤，可事与愿违，终端用户煤炭消耗缓慢，江内及华南港口被动垒库，场地和泊位紧张，下锚船排队等卸船，部分煤炭只能改卸到广西港口，抑制了各大电厂采购的积极性，电厂接货价格持续小幅回落。再次，前期，大量市场煤向曹妃甸、京唐港方向集结，但由于市场持续低迷，港口煤价维稳不变，部分蒙煤货主着急出货，其报价小幅下移;而此时，终端对高价市场煤接受度有限，观望情绪迟迟不减，导致运输需求持续疲软，港口下锚船稀少，环渤海八港垒库至2430万吨。

上周四开始，华东华南沿海地区高温天气出现，沿海八省电厂日耗略有回升。各大主力电厂加快库存消耗，或刺激一定数量的刚需采购释放。预计港口煤价的拐点很可能在六月份最后一周出现，七月上中旬，煤价存在上涨机会，但涨幅不大。