华北黄淮一片红火!为何煤价无动于衷?

近期南方地区多降雨，水电及新能源发电量好于去年，电厂日耗回升速度较慢，在长协煤和进口煤保障情况下，终端高价补库动力依旧不强，加上环渤海港口、长江口、华南等沿海沿江港口库存均处于年内最高水平，部分港口满库，疏港压力较大等利空因素积聚，下游整体采购意愿较低，观望情绪占据主流，煤价有走弱迹象。

夏季煤炭需求旺季，还值得期待吗?

★ 一是国内减产VS进口增加

6月份主产地进入安监月，生产供给一定程度受限。在山西和山东等地接连发生安全事故背景下，煤炭主产地安全生产趋严，煤炭产量和发运到港量均受到不同程度限制。而6月份仍处于铁路运费优惠窗口期，贸易商请车发运积极性相对较好，对产地价格形成支撑，使得产区产销平衡，对后市走向更加乐观。

今年进口煤持续高位。海关总署6月7日公布的数据显示，2024年5月全国进口煤炭4381.6万吨，同比，增长10.69%;1月至5月，全国共进口煤炭20496.9万吨，同比增长12.6%。下水煤消费地供应增加，终端及南方港口库存持续累积，对后市预期则相对悲观。

★ 二是北方高温VS南方阴雨

8-13日，华北中南部、黄淮及陕西、新疆等地持续出现2~6天日最高气温在35℃以上的高温天气，部分地区38~40℃，河北南部、河南北部和西部、山西西南部、山东北部及新疆东部等局地达41~42℃。尽管近期国内部分地区持续高温天气，但主要集中在华北黄淮等地。下水煤主要消费地区江南华南等仍持续多雨，火电负荷及日耗上升空间有限。虽然下旬后随着多数沿海城市天气转晴、气温升高，电厂日耗回升速度也会有所加快。但在沿海电厂库存高位，沿海、沿江港口基本满库的背景下，终端采购需求很难有较大规模实质性的改善。

★ 总的来看，6月份尚未进入旺季耗煤高峰期，在高成本支撑下，市场此时大幅降价意愿较低。加上安全生产月影响，煤矿完成产量目标后，下旬供应也将所有收缩，短期价格将以弱稳为主。