【江湖观点】产区市场煤价短期易涨难跌

从上周至今，产区市场煤价延续区间内小幅震荡运行格局，端午节期间煤矿价格调整表现为涨多跌少，当前刚需用户维持拉运，而部分中间环节的需求端仍持观望态度，拉运并不积极，加上港口市场煤价近期连续走平，拖累产区市场氛围提升缓慢，部分即使销售转好的煤矿价格依旧保持平稳。

我们在上周的《主产区市场分析周报》中曾指出，从供应情况看，进入6月份后部分煤矿恢复正常生产，仍有部分煤矿因安全环保检查以及搬家倒面等因素影响而暂停生产，比如本周鄂尔多斯地区煤矿整体开工率为67%，与5月初相比下降了3个百分点。当前内蒙和陕西地区动力煤供应稳定，山西地区今年以来产量降幅较大，如果想完成全年13亿吨的目标，那么后期存在加大产量的预期，但因为缩减的产量主要为焦煤，而且对一些复产复建的煤矿要求验收从严，所以整体动力煤增量非常有限。正是在此背景下，煤矿在面对当前不算旺盛的需求时，矿区就已经处于低库存的状态。

需求方面，迎峰度夏已然来临，不过电厂实际消耗不足且库存安全，在长协煤拉运及进口煤的补充下，对市场煤的采购不会具有急迫性和连续性，虽然北方地区炎热天气加重，电厂预计将释放一定新增采购需求，但增量仍会比较有限。此外5月份PMI指数并不理想，整体经济的回暖还需要时间，但可以肯定的是已经在好转，因此非电用煤需求后期预计将呈现稳中有升，但短期增量空间有限。

综合上述分析，在当前主产地煤矿整体库存偏低的情况下，随着迎峰度夏到来，市场刚需补库需求持续存在，产地市场煤价格仍将是易涨难跌，后期如果需求逐渐得到巩固，那么产区煤价重心仍有上行空间，但幅度也不会很大。