港口煤价滞涨 后期市场如何

贸易商发运积极性提升，带动进港资源有所增多;而南方地区以阴雨天气为主，沿海电厂整体负荷相对偏低，长协基本可满足日常消耗。短期内，需求尚难有较大规模实质性改善，加上港口偶有大风、大雾封航扰动，船舶装卸效率下降，调出量整体依旧有限，不及调入量，环渤海港口库存持续被动上涨至2444万吨。目前，中转港口和电厂持续垒库，下游需求以少量刚需和投机需求为主，整体需求一般，价格支撑不强。下周，煤价有滞涨回落风险。

煤价大幅下跌也不可能。首先，安全检查趋严，产地市场活跃。虽然环渤海港口库存回升较快，但主要以曹妃甸四港存煤增加为主，有“煤价风向标”之称的秦港库存依然在低位(550万吨以下)。其次，国家宏观政策效应对制造业恢复发展，带来用电增长的良好预期，非电行业用煤需求有望得到提振，对市场情绪有较大的推动作用。再次，迎峰度夏在即，大部分贸易商对市场抱有期盼，不会轻易赔本甩卖，也无法造成煤价大跌。

询货问价偏少，煤价无持续上涨可能。首先，煤价继续上涨，会造成国内煤价高于进口煤，国内市场逐渐失去竞争。其次，未来一周，南方还将出现大范围较强降雨天气，水电发力，促使西电东送增加，火电压力减轻，电厂日耗迟迟不振。再次，在长协供应，叠加进口煤补充的情况下，无论是沿海电厂还是接卸港，库存均处于中高位水平;主力电厂对市场煤采购数量很少，对煤价上涨形成制约。第四，询货者除了少许为终端用户以外，大部分为投机的中间商或贸易商;一旦囤货结束，大家手里的货都在等待释放，而社会库存偏高，下游需求仍为启动，煤价逐渐失去上涨动力。第五，受进口煤冲击，叠加消耗缓慢，华东、华南港口库存高位，出货压力相对较大，一定程度上影响了价格上涨。第六，在铁路优惠政策以及旺季预期下，产地煤炭加速向港口转移，而需求端暂无大规模实质性改善，港口库存将继续积累，煤炭自燃期之前出货意愿强烈。

六月份，市场利多因素如下。首先，六月份，天公作美，全国大部地区气温较常年同期偏高，用煤旺季特征显现，制冷负荷将拉起，电厂日耗将随之提升。其次，增发国债项目六月底前必须全部开工，工业用电将加快恢复。再次，重要会议之前，产地安监趋严。六月份，煤价走势很可能是“先跌后涨”行情。