煤价高歌猛进，但仍需注意风险!

进入本周，在气温升高、旺季预期等多因素影响下，煤炭市场情绪偏向乐观，低价货源基本消失，煤价再度强势上涨。截至5月22日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于873、779、684元/吨，较昨日分别上涨7、8、10元/吨。

那么，“迎峰度夏”前夕，煤炭价格能否一路高歌猛进呢?

一是电煤消费预期转好，但实际支撑一般。尽管夏季用煤高峰临近，近期部分地区温度快速上升，火电企业存在一定的补库需求，但当前水电等清洁能源发电表现尚佳，南方地区仍多阴雨天气。沿海地区电厂整体负荷相对偏低，长协基本可满足日常消耗，6月份市场采购需求不足，尤其高价采购意愿偏低。

二是各环节库存提前累积，将抑制沿海煤价涨幅。近期多路局铁路煤炭运费阶段性集中下调，发运到港利润得到修复，叠加夏季煤价预期偏向乐观，贸易商发运积极性提升，港口调入量维持高位。而下游市场采购缓慢，港口库存持续被动上涨。另一方面，受北港疏港及进口煤冲击，华东、华南港口库存高位，出货压力相对较大，一定程度上增加了价格弹性，后期港口环节价格上涨幅度或将有限。

整体来看

在铁路优惠政策以及旺季预期影响下，产地煤炭加速向港口转移，而短期需求端仍难有较大规模实质性改善，港口库存仍将继续被动累积，也将抑制后期煤价上涨空间，后期需关注港口库存和下游需求变化情况。