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【专家看市】 煤市趋好能持续多久?

来源:
时间:2024-05-13 10:01:15
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【专家看市】 煤市趋好能持续多久?进入五月份,尽管大秦线恢复运输,铁路运费大幅下调,但进口煤坚挺异常,下游电厂机组检修完毕,补库备煤在即;与此同时,非电需求触底回升,有部分采购释放

进入五月份,尽管大秦线恢复运输,铁路运费大幅下调,但进口煤坚挺异常,下游电厂机组检修完毕,补库备煤在即;与此同时,非电需求触底回升,有部分采购释放。此时环渤海港口垒库缓慢,优质市场煤再次成为抢手货;供需错配之下,市场煤价格出现上涨。

回顾三月份至四月中旬,受地产和基建投资增速低于预期影响,非电行业煤炭需求表现极端疲软,环渤海八港锚地船舶数量一度下降至40艘左右的低位水平。尽管电力行业煤炭需求超预期,但市场煤价格受非电需求影响更大,因此出现了煤价超预期下跌状态,港口煤价一度跌至813元/吨的低位。进入四月下旬,市场风云突变,电厂需要为“迎峰度夏”囤货备煤,电力采购有改善;与此同时,部分非电行业也要复产复工,需要增加市场煤采购。供应方面,产地安监影响持续超预期,叠加老旧煤矿退出,全年原煤产量增产有限。供给收缩在电力行业需求旺季出现,放大市场供需矛盾,促使煤价再次反弹。贸易商对煤价预期保持乐观态度,五月底,预计环渤海港口煤价有望涨至890-900元/吨。

回顾大秦线检修期间,电厂机组也在开展检修,市场供需双弱,环渤海港口煤价呈“跌、涨、跌、涨”的震荡走势,港口煤价保持稳定,实际交易价格在810-840元/吨之间往返运行,并未出现大涨大跌行情。支撑港口煤价上涨的因素有以下几点:首先,煤炭发运成本较高,由于产地市场受进口煤干扰小,产地市场相对活跃,对港口市场存在支撑。其次,社会用电量保持增长态势,煤炭需求继续增加。再次,为期27天的大秦线检修,抑制了货源调进,影响了环渤海港口垒库。对煤价利空因素有以下几点:首先,电厂机组检修,日耗偏低。其次,部分省市暂停基建,煤炭需求减弱。再次,制造业和服务业活动扩张速度均放缓,经济动力减弱。而四月份,环渤海港口市场煤价格保持稳定,还有一个重要原因就是,大量贸易商积极汲取去年春季煤价大跌、赔本甩卖等教训,今年用煤淡季四月份主要开展背靠背销售模式,减少囤货、赌行情做法,造成大家手里的煤都不多。因此,环渤海港口市场煤价格并未出现大跌行情,围绕在820-830元/吨上下窄幅震荡走势。

五月份,煤炭市场优劣势均在,支撑煤价震荡上行。市场利好因素有以下几点:首先,产量难有明显提升,煤炭供给表现一般。五月份,全国范围,尤其是主产地安检力度加大,鄂尔多斯专项整治提升行动,山西省矿山“回头看”,陕西省“大起底”行动等等,对产量释放有些影响。其次,进口煤结束高增长。由于国际动力煤价格相对坚挺,叠加运费的攀升,促使进口煤采购成本较高。进口煤采购将会受到明显压制。再次,非电行业用煤存在增加预期。国家各项促经济政策落地实施发力,非电行业将得到刺激,拉动煤炭需求增加。但五月份,市场利空因素依然不少。首先,电厂日耗增长缓慢,沿海八省电厂日耗依然处于180万吨的低位水平。其次,南方天气尚未转热,民用电负荷一般。再次,尽管进口煤略有减少,但仍然会处于3500-4000万吨的高位,遏制了国内市场的转好,也影响国内煤价上涨时间和幅度。此外,大部分贸易商之前一直预判五月份上中旬是煤价底部,因此,在四月份煤价跌至谷底之时,并未大量囤煤,造成手里有货的卖家很少;需求拉起,再囤已拉不到煤了,助推煤价再次出现上涨。

综合分析,五月份,市场利好多于利空,支撑煤价上涨的因素较多。尤其“迎峰度夏”用煤旺季补库需求提前释放;叠加环渤海港口市场煤存量有限,且后续调入、港口垒库需要一个过程,促使卖方出现挺价。此外,非电行业需求好转,拉动一些刚需;再加上进口煤价格也没有价格优势,电厂会增加国内煤的采购量,因此,环渤海港口市场煤价格有一定上涨预期。五月份港口煤价或远离800元/吨,突破860元/吨,冲击900元/吨关口不是奢望。

但我们也不要盲目乐观,随着产地安检趋向常态化,煤矿恢复正常生产,长协兑现稳定及时,供应宽松局面已定;而中下游环节库存相对偏高,水泥表现一般,化工独木难支,民用电高峰尚未到来,需求端暂不会有实质性改变,煤价强势上涨支撑力度不够;但考虑到当前煤价已处于相对低位,且淡季即将过去,传统“迎峰度夏”用煤旺季即将到来,部分电厂积极备煤囤货,预计五月煤价将出现“涨、小跌、再涨”的过程,保持稳中偏强运行。到本月底,港口煤价极有可能涨至890-900元/吨。

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