煤价涨得有点猛 后期有企稳可能

节前，部分终端释放了少量刚需及补空单需求，拉动煤价上涨。节后，随着铁路运量的恢复性增长，原本相对弱势均衡的港口供需格局被打破。此外，部分路局煤炭铁路运费下调，优惠力度较大且时间较为集中，进一步刺激港口发运量，港口库存缓慢回升，货源结构性紧张的局面也将得到缓解。本周前半程，港口煤价上涨过快，下游有点接不动;预计本周末，最晚下周初，煤价滞涨企稳，或小幅回落，但后期仍有上涨可能。

用煤淡季，下游采购和拉运增加，促使煤价小幅上涨。沿海电厂日耗位于180万吨左右，但整体仍处于淡季水平，库存继续保持高位缓升，电厂存煤可用天数19天。当下距夏季用电、用煤高峰期已很近;但在高库存偏高，叠加长协高兑现率加持下，终端补库动力依然不强，对市场煤鲜有采购，环渤海港口下锚船不多。长假期间，南方部分地区雨水较大，日耗一度下行至171万吨，终端多继续维持刚需采购，实质需求一般。劳动节过后，煤炭供需双方均有增量出现，但环渤海港口库存并未打起来，在一定程度上支撑煤价。而等到环渤海港口垒库之后，叠加下游采购告一段落，市场逐渐转淡，煤炭滞涨趋稳。预计本周后半程，最晚下周初，煤价将出现滞涨企稳，转入震荡行情，但下旬仍有上涨可能。

五月份，山西省处于国务院安委会对矿山开展的安全生产帮扶指导的“回头看”期间;陕西省于四月中旬至九月底期间，开展安全生产重大事故隐患整改活动;鄂尔多斯开展重点行业领域安全生产专项整治提升行动。各大主产区煤矿检查频繁且趋严，产地煤炭供应水平仍将偏低。俄罗斯宣布：自今年5月1日至8月31日期间，取消动力煤和无烟煤的出口关税，大幅降低了煤炭进口成本，给国内煤价带来一定压力。但是，煤炭市场最艰难的时刻已经过去，经济增速继续向潜在增长水平回归。国家增发国债项目将于六月底前开工建设，各行业的耗煤和耗电量将有所增加，需求也将看好。

本周，随着夏季的临近，电厂日耗提升和补库需求会逐步增加，煤价上涨动力随之提升。但下游需求迟迟未见明显增量，且对高价接受能力有限，市场煤实际成交偏少;尤其电厂对高价较为抵触，预计煤价很快滞涨企稳。