需求转好，煤价涨了!

自上周五起，港口动力煤市场挺价情绪逐渐升温，报价小幅上涨。截至4月15日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于820、720、624元/吨，环比分别上涨4、5、4元/吨。

贸易商环节库存偏低和非电需求逐步改善是支撑价格企稳上涨的主要原因。

前期动力煤市场看跌预期较为明显，因此贸易商普遍存在避险情绪，集港发运的积极性偏低，叠加大秦线检修影响，贸易商环节的现货库存持续处于较低水平。目前，现货资源较为集中的曹妃甸港煤炭库存在973万吨左右，周环比下降27万吨，同比下降329万吨。而近期随着需求小幅释放，港口部分优质现货品种出现供给偏紧的情况，因此供方心态也由前期的积极出货逐渐转为挺价惜售。

另外，近期基建、房地产项目开工有所提速，带动水泥、钢铁等非电终端开工率稳中有升，非电终端询煤问价开始增加，支撑现货动力煤市场交投活跃度持续改善，先行指标煤炭海运费也止跌转涨。截至4月15日，中国沿海煤炭运价综合指数收于580.23点，周环比上涨39.22点，涨幅7.2%。而目前非电开工率仍处于同比偏低水平，随着宏观经济增长预期向好，后期非电开工率仍有改善预期，因此非电需求已经由前期拖累动力煤市场的因素逐渐转为平稳支撑因素。

不过，当前动力煤市场信心仍偏弱，短期内压制市场的因素也较多，因此预计本轮反弹的高度将较为有限。

一是淡季需求释放体量有限。当前正处于电力消费淡季，叠加电厂库存充足，因此电煤需求难有明显释放，而非电需求虽有望持续改善，但体量相对较小，因此难以改变供需关系偏宽松的局面。

二是后期水电的冲击不容忽视。从往年情况看，进入4月下旬后，水电将迎来明显增长，加之气象部门预测今年来水情况好于去年的可能性较大，因此后期须重点关注水电对煤炭消费的挤压情况。

三是铁路运费下调对沿海动力煤市场的影响。近期，部分铁路煤运通道开始实施运费下浮政策，受煤源到厂成本降低影响，部分终端或减少对海运煤的采购，进而削弱沿海市场的需求支撑。