净利、分红骤降，业绩“变脸”潮下现金为王！

随着光伏业绩“变脸”潮的到来，巴菲特“现金为王”的理念将深入人心。

近日，大全能源、特变电工、安彩高科、横店东磁、琏升科技、晶科科技、石英股份、英威腾、明冠新材、时创能源、秀强股份和星帅尔等光伏上下游厂商陆续披露了2023年报。

相关年报显示，大全能源、明冠新材、时创能源和秀强股份4家光伏相关厂商营收同比下降，琏升科技、安彩高科、特变电工、大全能源、明冠新材和时创能源5家光伏厂商归母净利同比下滑，其中安安彩高科和明冠新材归母净利同比降幅超过了3位数。

在12家厂商当中，石英坩埚光伏上市公司—石英股份的逆势增长最为显眼。该公司的营收、归母净利、扣非净利同比分别增长258.46%、378.92%和404.85%。

2023年报显示，石英股份实现营收71.84亿，归母净利、扣非净利分别达到50.39亿元和50.22亿元之高，毛利率高达87.5%，成为光伏行业内最赚钱的一个环节。

剔除石英坩埚和逆变器环节，其他领域厂商业绩平平，尤其是上游的多晶硅环节，更是愁云惨淡。大全能源和特变电工两家全球多晶硅CR5成员，前者营、利双降，后者则“增收不增利”。

显然，2023年下半年开始的产业链降价，对上游的多晶硅厂商业绩带来了明显的冲击。大全能源2023年各季度多晶硅销售价格，充分反映了这个降价曲线。其一季度多晶硅售价还为190.42元/公斤，二季度降到86.35元/公斤，三季度降到55.63元/公斤，四季度止跌回升为57.42元/公斤，全年平均售价为81.12元/公斤。

令人担忧的是，由产能过剩引发的降价，对多晶硅厂商业绩的冲击处于未完待续状态。

据硅业分会发布的数据，上周N型棒状硅成交价格区间为5.80-6.50万元/吨，成交均价为6.06万元/吨，环比下跌15.95%。N型颗粒硅价格也持续下滑，成交价格区间为5.40-5.90万元/吨，成交均价为5.50万元/吨，环比下降8.49%。

行业“寒冬”的到来，新老玩家的扩产意愿也较上年同期有所减弱。

4月10日，中来股份披露重要项目进展称，20万吨工业硅+10万吨高纯晶硅项目已缓。

同时，光伏厂商们也在开始勒紧裤腰带过日子。较为明显的例子是，有龙头厂商开始裁员以储备更多现金，上市公司分红强度减弱。

特变电工2023年度分配预案显示，拟10派2元（含税），预计派现金额合计为10.04亿元（含税）。特变这一分红额度还不及2021年的一半，因而在股吧遭到股民吐槽，称分红太低。4月9日盘中，特变电工股价一度大跌7%。

对于这一指责，特变电工回应称，预计2024年多晶硅价格仍将维持低位运行，需要持有较为充足的资金保障公司新能源产业正常生产经营。

从前述回应上看，特变电工对多晶硅市场回暖持保守态度，维持足够的现金储备，以准备“过冬”。

裁员、减少分红，储备更多的现金，特变电工可能不会是了孤例。预计随着光伏2023年报、2024一季报高峰期的到来，将会有更多光伏厂商考虑到市场大环境变化，而减少分红、降低开支。

光伏行业的洗牌才刚刚开始，刺刀见红的“血拼”时刻就在不远的将来。这种大浪淘沙，剩者为王的环境趋势下，拥有充足的现金就是最大的本钱。

网上争议颇多的诺贝尔文学奖获得者莫言曾说，风光一时是勇夫，笑到最后才是赢家。在这一轮光伏洗牌浪潮中，谁会是为王的剩者很值得期待。（草根光伏）

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