四月份煤价能否跌破800元/吨?

节后，主产区多数煤矿保持正常生产，落实长协发运，采购多以刚需为主，整体煤炭供应水平稳定。在自身存煤储备安全、正值消费淡季等因素加持下，电厂缓购压价意愿依然较强，市场询货热情不高。建材行业景气度不温不火，水泥行业采买也以刚性为主。但是，卖方期待的大秦线检修、煤炭紧张，以及内贸煤价格优势下的需求释放等利好因素开始显现，港口去库加快，优质煤较为紧俏，在一定程度上支撑港口煤价跌幅收窄。

华南地区率先升温、云南春旱引发水电出力不济的担忧，叠加外贸煤性价比依然微薄，使得华南电厂拉运增加，内贸市场煤货盘有所增加。而大秦线检修如火如荼，日发运量跌至100万吨，流向港口资源减少，各港调入量低于装船量，造成环渤海港口库存急速回落。节日期间，环渤海港口三天去库81万吨，秦港库存再度逼近500万吨，但环渤海港口下锚船依旧保持在70艘左右，采购氛围并不紧张。主要原因如下：首先，全国各地气温总体较为温和，新能源表现整体良好。其次，部分火电厂陆续开始安排机组轮休，火电负荷骤降，日耗回落。再次，终端煤耗的走弱、长协的稳定供应以及电厂前期采购的进口货源相继到港，合力推升下游电厂库存。因此，尽管环渤海港口煤价已出现弱稳，但需求表现依然疲软，对市场煤仅有零星采购释放。

本周恰逢清明假期结束叠加天气转暖，终端煤耗将进一步走弱。再加上有高库存、高进口量双双加持，主力电厂补库压力并不大，大部分终端用户有意通过控制采购节奏来倒逼煤价继续下降。目前，地产投资和销售低迷，固定资产投资后劲不足，市场节奏整体延后，非电行业用煤购煤需求提振乏力。上月末，完成合同交货后，贸易商补空单业务告一段落，短期港口市场需求难见实质性改善。而在上游发运稳定、贸易商不敢轻易囤货、下游采购谨慎等因素支撑下，环渤海港口市场保持低位刚性平衡。

尽管港口市场供需关系仍显宽松，但大秦线检修刚刚进入前半程，环渤海港口库存就出现直线下降;后续还要经历20多天的停电检修，秦港存煤跌破500万吨是大概率的事。大秦线检修给市场带来的影响将进一步凸显，预计煤价跌幅有限，环渤海港口发热量5500大卡市场煤价格跌至800元/吨附近存在支撑。