【江湖观点】煤炭熊市：煤价下跌何时止?

春节后坑口市场行情持续走弱，煤价跌跌不休，市场整体观望情绪浓厚。虽然煤价经过半个多月以来连续下跌，个别煤矿性价比提升，拉煤车也有所增多，但难以改变当前整体市场的悲观氛围。

我们在上期的《主产区动力煤市场分析周报》中曾指出，当前市场表现弱势的核心问题还是需求疲软，电厂在长协煤保障下对市场采购持续低迷，而且随着气温回升淡季来临，后期采购意愿将进一步下降。而今年终端项目复工进程缓慢，续建项目进度同样偏缓，新开工项目减少，这意味着项目资金流转的问题仍然没有显著改善，导致水泥、建材等价格同比下降比较明显，用煤需求也自然就难有提升，目前也只是维持刚需采购。而贸易商因为目前的市场空间已明显缩小，加上发运到港持续倒挂，所以要么保持观望，要么已退出市场。在需求弱势的背景下，煤价下行是必然的结果。

近期煤矿安全事故频发，但主产区安监形势严格已经常态化，对煤矿正常生产影响较小，煤矿开工已恢复到春节前水平。当下利空因素明显占据上风，市场心态较为悲观，我们认为短期煤价仍有下跌空间，预计在价格跌至需求端心里预期后才会增加采购力度，但目前看仍有差距。