煤价持续阴跌 何时迎来反弹行情?

南方主要电力集团煤炭库存及供应保障能力较好，叠加淡季逐步临近，煤价阴跌不止，促使电厂采购延后或压价还盘。而受阴雨天气及非电复工延后等因素影响，建材行业开工情况及购煤需求释放力度也不及预期。港口实际成交惨淡，贸易商被迫折价促销，清理库存，环渤海港口煤价延续小幅走弱态势。

近期，受印尼斋月休产、天然气价格上涨及俄煤出口受制引发的供应担忧，使得海外煤炭需求向好，主要出口国离岸报价持续上扬。加之国际海运费用居高不下，使得国内进口煤到岸价上涨。本周，国际海运费虽有下降，但部分进口煤价格优势渐失，国内电厂观望心态渐起，询货积极性降低，继而促使外贸商报价止涨走弱。因进口煤价格优势减弱，华南地区对内贸煤需求有所增加，市场货盘刚性释放。加之内外兼营船舶外流、造成的国内市场可用运力趋减，推动沿海煤炭运价小涨。但由于沿海电厂整体库存较高，且用煤旺季接近尾声，终端实质需求无明显改善，运价继续上涨动能减弱，对煤价无支撑。

虽然主产地安监督查较严，矿区市场煤出货量有所减少。但港口市场预期转弱、内陆电厂日耗下滑，贸易商及周边电厂观望缓购情绪提升，采购需求减量很多。本周，主产地煤炭市场呈供需两弱态势，需求压制效应显现，煤价出现快速下跌。港口方面，长协煤发运依然持稳，铁路运力提高，港口调入量增加。调出方面，下游长协兑现良好，刚性拉运稳定，叠加船舶衔接顺畅，推动港口调出量继续高位运行。目前，环渤海港口出港量与进港量非常接近，促使港口库存稳定在2000万吨左右。

随着天气升温，电厂负荷下降，部分电厂负荷降至50%左右。在长协拉运支撑下，库存回升，有的电厂存煤可用天数会升至20-25天，对市场煤需求冷清。本周，港口报价出现加速下跌，下游观望情绪更浓，询货问价不佳，港口市场成交偏少，成交重心维持下移。对于后市预期，春季到来，新能源发电陆续增加，且供暖季即将结束，终端需求难有明显好转。预计下周，煤价维持下跌趋势。大下周，临近大秦线检修天窗期，下游部分电厂招标采购补库，煤价有望止跌反弹。