产业链价格全线下调，硅片、电池片跌幅扩大 （2023.10.26）

硅料

本周硅料价格持续松动下行，成交稀疏。单晶复投料主流成交价格为72元/KG，单晶致密料的主流成交价格为75元/KG；N型料报价为85元/KG。

从供给端看，新产能持续投放爬坡，硅料实际产出边际增量大幅增加；由于下游拉晶端观望情绪厚重，实际交易冷清，本月硅料开始出现累库，预计月底库存水位将达3-5万吨。而从需求端看，硅片厂自身利润被压缩至低位，叠加自身库存高企、硅料降价预期在即，因此大部分拉晶厂已降低采购节奏，以倒逼料企下调价格。本周内整体成交寥寥，双方博弈持续僵持，但硅料库存水位开始上涨，料企挺价筹码逐渐减少，调价让利趋势明确，价格逐步下调。

硅片

本周硅片价格持续下行，M10硅片主流成交价格为2.40元/片；G12主流成交价格为3.40元/片。

从供给端看，在硅片库存水位持续高位运行、下游需求无明显提升、硅料处于跌价初期等压力下，拉晶端只能下调自身开工率以减缓供给过剩局面。从供给端看，电池片目前虽无实质性减产动作，但下游组件需求萎靡下，自身库存压力也逐渐增大，不排除后续调低开工率，来消化高库存水位。本周硅片价格跌势延续，且跌幅较上周有扩大趋势，若后续无下游需求好转支撑，价格将跌势难止。

电池片

本周电池片价格延续下跌趋势，M10电池片主流成交价为0.51元/W，G12电池片主流成交价为0.53元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.52元/W

从供给端看，电池片环节整体开工率暂无下调迹象，但下游组件厂或将进一步减少外购，专业化电池片厂商出货承压。从电池片类型看，N型中、低效片在市场上充斥混杂，导致N型整体报价混乱，N型出货压力进一步加重；本周N型跌幅环比拉大，N-P型价差逐步收敛。从需求侧看，当下组件厂整体开工率持平，但成本倒挂压力下，专业化组件厂减产信号增强，整体拿货节奏放缓。上游价格下调，下游需求萎靡，电池片价格支撑乏力，本周各型号报价跌势延续，且跌幅扩大。

组件

本周组件价格小幅下调，182单面单晶PERC组件主流成交价为1.15元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为1.16元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.16元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.17元/W。

从供给端看，组件开工率维持，排产情况依旧分化，一体化组件厂商目前尚有订单支撑，稼动率维持高位运行，而专业化厂商因成本倒挂、订单受挤等因素，逐渐下调排产，减少外购电池片。从需求侧看，组件持续跌价放大海外终端对组件减值忧虑，从而放缓采购节奏以消化高库存，而国内需求随着地面装机旺季进入尾声而有所回落，后续走势需要关注分布式装机需求边际变化。当下需求羸弱，上游跌价，成本支撑瓦解，组件价格全线小幅下调。