气候投融资背景下的产业发展机会

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引言

围绕我国双碳战略目标的实现，以市场资金为主体的气候投融资体系尤为重要。近年来，我国持续完善气候投融资的政策扶持体系和工作举措，围绕绿色项目识别难、市场规模小、市场化运作水平低等一系列问题，气候投融资也正孕育出一些模式创新、技术创新和产业创新机会。

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气候投融资的工作推进

我国持续加快绿色低碳转型发展。党的十八大将生态文明建设纳入中国特色社会主义事业“五位一体”总体布局，党的十九大将绿色发展理念与创新、协调、开放和共享并列作为新发展理念之一。2020年，我国提出“3060”双碳目标战略。党的二十大报告提出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。我国目前已经完成了碳达峰、碳中和的顶层设计，碳达峰、碳中和“1+N”政策体系逐步完善，涉及多个行业领域的N个配套政策文件陆续出台。

我国实现碳达峰碳中和目标，是一项长期艰巨的任务，需要在产业结构、生产方式、生活方式等方面进行诸多调整，以碳中和为导向的经济社会系统性变革需要大量资金支持。中国要实现2℃目标和1.5℃目标导向的深度脱碳，根据相关研究表明，若统筹考虑能源、工业、交通、建筑等各部门的脱碳需求，我国在2021-2050年这30年需要绿色低碳投资487万亿元，每年约16万亿元。根据根据CPI的气候资金数据简单估算，中国当前的气候资金规模大约为1.6万亿元，差距十分明显。

为引导和促进更多资金投向应对气候变化领域,我国持续完善气候投融资政策体系和工作推进，目前已经开展顶层制度框架和政策体系、气候投融资试点工作、气候投融资“政银企”对接平台、气候投融资人才队伍的强化和国际交流等工作。

2016年8月，中国人民银行、财政部等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，构建了我国较为完整的绿色金融政策体系。

2020年10月，我国生态环境部等五部委联合发布了《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》，首次以气候变化投融资作为政策文件主题，并明确气候投融资是绿色金融的重要组成部分，提出需加强气候投融资与绿色金融的政策协调配合。

2021年12月，生态环境部等九部门联合发布了《关于开展气候投融资试点工作的通知》及附件《气候投融资试点工作方案》，动员地区开展气候投融资试点，探索气候投融资创新模式，支持范围包括：

减缓气候变化。包括调整产业结构，积极发展战略性新兴产业；优化能源结构，大力发展非化石能源，实施节能降碳改造工程项目；开展碳捕集、利用与封存试点示范；控制工业、农业、废弃物处理等非能源活动温室气体排放；增加森林、草原及其他碳汇等。

适应气候变化。包括提高农业、水资源、林业和生态系统、海洋、气象、防灾减灾救灾等重点领域适应能力；加强适应基础能力建设，加快基础设施建设、提高科技能力等。

02气候投融资主要问题特征

气候投融资活动因其资金投入密集、缺乏市场、交易成本较高、金融部门的信息不足和能力限制等因素，投资风险总体较高。

一是气候投融资项目亟待精准识别和模式创新设计。受制于技术和模式限制，哪些项目是绿色低碳项目，碳量是多少，还无法做到比较准确的识别和判定。气候投资的外部性缺乏相应的内生化机制，气候投资的额外性无法通过有效的市场手段进行弥补，如何通过有效的激励机制和模式，提升气候项目的吸引力也是城市气候融资面临的一大障碍。

二是气候投融资的市场化运作水平较低。气候投融资资金来源仍以国内公共资金和国际公共资金为主，占比70%；而来自于碳市场和金融市场的资金占比不足30%。目前碳交易、绿电交易才刚刚起步，市场规模很低，且以政府管控或扶持为主。

三是基础工具和方法体系建设不足。目前我国在气候投融资方面尚未形成官方的或市场公认的权威标准。诸多类别的可持续基础设施投资都缺乏明确的标 准或规范的指引，也缺少气候效益和绩效的评估方法和工具。

四是气候投融资的总体治理能力不足。对于政府而言，开展城市气候投融资既涉及到专业的财务管理、城市规划、气候投融资知识等专业能力，也需要统筹管理气候投融资更层面的基础数据，而地方政府在相关负责部门、专业人员以及管理工具方面都存在缺失。对于金融机构和企业而言，在气候投融资的财务风险把控、气候投融资产品创新、专业人才支撑等层面布局不足。

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重点机会分析

围绕气候投融资市场缺口大、项目识别难、市场化率水平低、基础工具方法不足等问题，如下几个发展机会值得关注。

1.气候金融科技

中国绿色资本市场快速发展，已成为世界上最大的绿色金融市场之一。2022年末，中国本外币绿色贷款余额已经达到22.03万亿元，同比增长38.5%，绿色债券全年发行规模超过8,690亿元，同比增长50.3%。在很多经济活动的碳排放、碳足迹等工作的开展中，对市场主体、项目和产品进行绿色识别面临较大的挑战，大数据、物联网、人工智能、遥感技术等金融科技手段可推动绿色金融工作的高效和精准开展。

金融科技在碳信用和碳抵消、气候风险评估、低碳资产识别、碳信息披露、绿色项目监管评估等诸多场景形成多样化的业务模式，一批气候金融科技企业和技术产品正在兴起。根据相关研究对欧洲气候金融科技企业的研究，2016年以来，拥有气候金融科技解决方案的金融服务创新企业的数量呈直线上升，是前几年加起来的3.5倍；2022年上半年，金融服务创新企业已经获得了7.59亿美元融资，是2019年全年的4倍。 

2.绿色能源

在我国新型电力系统建设驱动下，到2030年，光伏、风电等绿色能源逐步成为发电量增量主体；到2045年，绿色能源将成为装机主体电源。我国水电、风电、太阳能发电、生物质发电装机目前均居世界首位。2060年实现“碳中和”时，我国非化石能源在能源结构中的占比将达到80%，将提升60个百分点以上。从风电来看，2030年，我国风电装机累计容量将达到800GW，比2022年增加440GW，年均增加55GW，在大型叶片和海上风电等高投资环节增长驱动下，年均投资在4000-5000亿元，未来8年总投资在3-4万亿元。

3.绿色交易

2022年，全球碳市场的交易量大约是7600亿欧元，其中90%来自于欧盟碳交易市场。和欧盟比，中国强制碳交易市场的价格不到欧盟的1/10，交易量不到欧盟的1%，交易金额不到欧盟的1‰。中国碳市场交易规模小、交易价格低、缺乏流动性、投融资功能弱。中国强制碳市场目前只有电力一个行业，未来会循序渐进地推出石化、化工、钢铁、有色、造纸、航空等8大行业，配额可能到70-80亿吨，相当于欧盟碳市场现在5倍的配额；我国碳交易量未来如果循序渐进的金融化之后，有可能是在500-600亿吨，单价有可能超过200元人民币，交易金额有可能到达10万亿人民币以上。

4.CCUS

CCUS 技术是最直接的控制二氧化碳排放的方式,可以同时做到“低碳减排”与“变废为宝”，被科学界认为是碳存量治理最有潜力的和最具实效的减排手段。根据IPCC第六次评估报告，CCUS技术是全球气候目标实现不可或缺的减排技术组合，到21世纪中叶有潜力实现累积千亿吨级减排效应。

我国发展CCUS具有良好的基础条件，适合C02捕集排放源分布广、数量多，且理论地质封存容量巨大。到2030年，部分地质利用技术、C02化工利用技术和生物利用技术在无碳收益情况下将具备一定竞争力；到2040年，C02生物利用技术将摆脱外部条件制约，达到商业化水平。目前已经可以利用二氧化碳在反应器中生产微藻，这些微藻再用作生产燃料、肥料、饲料、化学品的原料。中科院天津工业生物所主导牵头的 “二氧化碳人工合成淀粉技术”推动人工淀粉的研发成果成为现实，1 立方米大小的生物反应器年产淀粉量，相当于 5 亩土地玉米种植的淀粉年平均产量。

参考文献

[1].谢璨阳等,全球气候投融资进展及对中国实现碳中和目标的启示[2].保尔森基?会绿??融中?和北京绿??融与可持续发展研究院,?融科技推动中国绿??融发展：案例与展望（2022年）

[3].梅德文,碳中和碳关税背景下的自愿碳市场

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