两大煤炭龙头公布业绩：日赚亿元，却不及预期？

两大市值超千亿的煤炭龙头业绩出炉。

3月6日晚间，兖矿能源（600188）与陕西煤业（601225）两家煤炭巨头先后披露2022年业绩快报。去年一年，两家公司分别实现归母净利润307.61亿元和351.49亿元，几乎日赚亿元。

上市煤炭企业业绩亮眼，两家公司共同指出是因为受市场供求关系影响，煤炭价格高位运行，公司煤炭售价同比大幅上涨。受消息面影响，今日，两家公司股价纷纷上扬，陕西煤业上涨1.6%，兖矿能源上涨2.23%。

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一异

净利润尘埃落定，一家欢喜一家愁。

喜的是陕西煤业。除了是挖煤小能手，陕西煤业有一个更为响亮的名头是“A股股神”。所以，陕西煤业的年报一直别具一格，上涨理由雷打不动有一条和投资相关。（戳链接→净利润预计362亿元，陕西煤业的致富秘籍）

此前，陕西煤业曾先后投资过三十多家企业，其中不乏锂电行业龙头赣锋锂业。回看陕西煤业过往报表，在2019年-2021年三年中，该公司投资收益分别达到17.27亿元、63.77亿元和30.3亿元。根据2022年三季报数据显示，陕西煤业投资净收益达到46.8亿元。在2022年年报中，陕西煤业公布的上涨原因中，有一条就是隆基绿能会计核算方法变更以及处置部分隆基绿能股份获得投资收益。

陕西煤业的收购眼光也不错。去年10月，陕西煤业斥348亿元收购了两家矿场公司，分别是陕煤集团持有的陕西彬长矿业集团有限公司和神南矿业有限公司。其中陕西彬长矿业集团有限公司2022年业绩大幅增加，助力陕西煤业业绩更上一层楼。

愁的是兖矿能源。兖矿能源的业绩虽然和过往相比大幅上涨，但却不及分析师预期。此前，分析师普遍预期 2022 年净利润在 339.69 亿元左右。

该公司在快报解释了为何利润少了31亿元计提资产减值准备影响约12亿元；一次性计入未确认融资费用影响约 5 亿元；化工板块受原材料价格上涨以及下游需求走弱等影响，盈利能力同比下降，约有13亿元的影响。

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二滑

2022年近乎日赚亿元，但两位煤矿大神共同经历了第四季度的低谷期。

2022年第四季度陕西煤业和兖矿能源业绩和股市双双下滑。去年四季度期间，陕西煤业股市跌18.4%，兖矿能源更惨，跌33.07%。与此同时，两家公司同时出现了的盈利能力下滑现象，兖矿能源第四季度归母净利润更是同比环比双降。

陕西煤业第四季度实现营收382.7亿元，虽然较2021年同期增长23.63%，但环比去年第三季度下滑18.66%。另外，该公司在第四季度实现归母净利润68.42亿元，同比微幅下滑0.58%。

兖矿能源第四季度实现营收为568.36亿元，虽然较2021年同期增长21.04%，但其在第四季度实现的归母净利润仅为36.33亿元，同比环比齐降速。其中同比2021年同期下滑25.88%，较2022年三季度环比下滑60.04%。

四季度为传统煤炭需求旺季，正因如此，港口煤炭库存一直处于高位，需求低迷，煤炭价格接连下跌，煤企净利润“狂飙”势头难以为继。煤矿行业进入震荡期。

盈利大幅下滑和二级市场表现相辅相成，股市表现也随之起伏。受需求低迷、煤价走低的影响，机构系统性减配和煤炭价格下滑也成为股市不景气的导火索。数据显示，2022年第四季度主动型基金对煤炭板块持仓占比仅0.99%，环比去年第三季度下滑0.52个百分点。去年11月以来，煤炭价格开始出现持续的小幅下跌。

虽然四季度拖了后腿，但纵观全年，煤炭企业依然赚得盆满钵满。

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三发展

煤炭业绩上涨有一个大背景地缘冲突和极端天气的共同影响下，全球能源供应链不稳。抛开这个前提条件，煤炭的发展几乎到了瓶颈期，单论煤炭个体的发展，道阻且长。

在双碳目标盛行，新能源大力发展的大趋势下，煤炭行业进入了浮沉期。这个时期受环境影响较大，煤炭想要保住“保供担当”的身份，需要下大力气。

2023年政府工作报告中提出推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系。这方面，陕西煤业和兖矿能源各有侧重。

兖矿能源的发展更为多元化。在老本行，深耕澳洲煤炭行业，经过多轮对外并购，兖煤澳大利亚已成为澳洲最大煤炭专营公司，第三大煤炭生产商。看未来，大力发展海上风电、光伏和氢能。观经营，兖矿能源亦持续推进精益管理与成本预算，控制成本费用上涨。

陕西煤业在技术上更为专注。立足陕北储量丰富的低阶富油煤特点，因地制宜，提出煤炭分质清洁高效利用的理念。2011年经国家能源局批准，由陕煤集团联合十三家煤化工科研及设计单位，建立了国家能源煤炭分质清洁转化重点实验室。如今形成了一系列国际领先的产业技术成果。除此之外，陕西煤业一直致力于剥离不良产业，整合优质资产。

煤炭的清洁化势在必行，这也是煤企在双碳大浪潮中能否独立潮头的关键一步。

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