陕西煤业靠什么暴赚340亿？

作为排名前三的煤炭巨头，陕西煤业发布了一份靓丽的业绩预告，其预计2022年实现归母净利润为340亿元到362亿元，同比大增126亿元到147亿元，增幅约为58％到68％。

陕西煤业交出的成绩单可谓是相当“亮眼”，仅去年上半年的盈利就超过了2021年全年211亿的净利润。陕西煤业是依靠什么才能有如此“爆炸”的业绩？未来业绩增长可否持续？

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煤炭行业的高景气

陕西煤业之所以能有如此亮眼的业绩，与一路走强的煤炭价格有一定关联。

在过去一年，由于全球范围略显激进的能源转型，加之能源危机、地缘政治冲突和供需错位等因素加剧全球能源供需格局紧张，不少国家为了保障能源供应，也重启了煤电厂和煤矿的建设。

据IEA报告显示，2022年全球煤炭使用量将增长1．2％，年度使用量首次超过80亿吨，并且超过2013年创下的历史记录。

而国内市场，去年7、8月份，受持续性大范围高温天气、经济恢复增长等因素影响，全国用电需求持续走高，造成了我国局部地区电力能源紧张局面。

同时又由于水电出力不足，风能、光伏发电尚不稳定，且传输困难，需要配合储能和电网改造，较大的不确定性使得火电又承担起了供电重任，也带动了煤炭需求的大幅增长。

据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计，2022年国内煤炭总产量约44．5亿吨，同比增长8％，全年实现增产煤炭3．2亿吨。

在上述因素催化下，国内供需将持续保持紧平衡，石油煤炭等能源价格不断攀升，为陕西煤业取得业绩大增提供了强势支撑。

而作为我国煤炭行业的龙头，陕西煤业具有很强的资源优势与产能优势。公司近五年煤炭产量稳居行业第二，仅次于中国神华。陕西煤业公司核定产能达1．43亿吨，且90％以上的煤炭储量属于优质煤。

针对业绩预增的原因，陕西煤业也表示，2022年度受市场供求关系影响，煤炭价格高位运行，公司煤炭售价同比大幅上涨。

此外，陕西煤业在公告中也指出，公司去年收购的控股股东旗下陕西彬长矿业集团有限公司业绩比上年大幅增加也是公司业绩预增的一个因素。

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投资达人获益隆基绿能

除了煤价高位运行增色盈利之外，其去年在“光伏茅”隆基绿能身上可谓是赚的盆满钵满。

据悉，陕西煤业是从2017年开始通过“西部信托·陕煤－朱雀产业投资单一资金信托”获得隆基绿能4．99％股份，当年股价不过略高于17元／股，耗资近26亿元。

之后2018、2019年不断增持加码，曾晋升为仅次于隆基绿能实控人李振国的第二大股东。至2020年7月，陕西煤业直接和间接持有隆基8．69％股份；

不过自2020年三季度起，陕西煤业就开始陆续减持隆基绿能。在2022年三季度期间，陕西煤业共计减持了6174．86万股隆基绿能股票。截止去年三季度末，陕西煤业持有隆基绿能约1．44亿股，占比为1．89％。

而三季度隆基绿能介于47．47元／股—41．98亿元之间。以此计算，陕西煤业在三季度期间套现金额约在29．31亿元—41．98亿元之间，可谓是收获颇丰。

根据陕西煤业2022年半年报显示，去年上半年，仅此项就使公司净利润增加94．91亿元，占当期归母净利润的38．59％。

实际上，对隆基绿能的投资并不是陕西煤业在资本市场唯一的运作。

从2017年至今，除了隆基绿能外，陕西煤业也通过知名公募机构朱雀基金对锂业巨头赣锋锂业、宝钛股份、圣湘生物、金达莱、通威股份、陕天然气、赛伍技术、石英股份、航天发展等企业进行了投资，并获得了不低的收益率。

如在赣锋锂业上，从2019年开始投资，期间不断加仓，到2020年3月持仓比例已高达28．13％；但从2021年4月开始逐步减仓，到6月已清仓完毕。在这个过程中，陕西煤业盈利232％，盈利将近50亿元。

这种投资能力与雅戈尔、海螺水泥等擅长“炒股”的公司相比，陕西煤业的投资水平也是可以相媲美的，令人不得不佩服其投资水平。

陕西煤业还在此前的年报中表示，其已经形成了产业与资本的双轮驱动的运营模式，通过投资寻找产业转型升级机会。

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多位基金经理重仓 收获颇丰

显而易见，陕西煤业业绩的高增长一方面是得益于煤炭行业高景气，另一方面是得得益于其资本市场的运作。

二级市场上，陕西煤业股价自2018年四季度启动以来已经走牛四年，并于2022年9月触及历史高点25．27元／股，此后股价有所回调。

值得一提的是，在陕西煤业股价不断走高的过程中，有不少基金经理对其进行了重仓且收获颇丰。

如万家基金黄海，凭借着对煤炭股的重仓荣获2022年度单主动权益类基金冠亚军。2022年三季报显示，万家宏观择时多策略重仓持有中国海油、潞安环能、山西焦煤、陕西煤业、淮北矿业等石油石化、煤炭行业股票。

除了黄海之外，今年多位绩优基金经理也都是重仓陕西煤业。如主动权益基金中，第4名的英大国企改革主题、第5名的万家颐和A、第7名的招商稳健平衡A等基金，全都重仓了陕西煤业。

数据显示，截止2022年三季度末，共有331家基金持仓了陕西煤业，而2021年三季度末仅有114家。

对于后市，天风证券研报称，给予陕西煤业买入评级。一是，在四季度多方面扰动下，利润仍同比大幅度增加；二是资产注入议案通过股东大会，或增厚公司利润。

广发证券则表示，中长期看，陕西煤业后备资源优势丰富，除拟开发建设的小壕兔矿区外集团尚有曹家滩、尔林兔等优质资源，预计中长期有望进一步提升公司的盈利能力和资产规模。

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