刚上市就要转型光伏，鼎际得官宣98亿投资

12月26日，鼎际得发布公告称，全资子公司辽宁鼎际得石化科技有限公司拟投资建设 POE高端新材料项目。项目共分为两期实施，总建设周期5年。

总建设规模为40万吨/年POE联合装置，30万吨/年α-烯烃装置，25万吨/年碳酸酯装置，400Nm3/h电解水制氢装置等。规划总投资约98.68亿元人民币。

维科网光伏注意到，鼎际得成立于2004年，今年8月23日上市，在近20年的发展中从未“染指”POE材料。为何上市不到半年时间，就要斥资百亿投建POE高端新材料项目？

百亿投资为哪般？

对此，鼎际得在公告中表示，是因国内高端聚烯烃、工程塑料、功能性膜材料、高性能纤维和电子化学品等诸多领域自给率仍然较低；及紧跟国家推进新材料行业产业升级、 环保升级、产业整合以及国产化替代的机遇两方面原因。

事实也确实如此，资料显示，POE是一种乙烯/α-烯烃两种单体的无规共聚物，拥有良好的低温韧性、易于热塑加工，在光伏、汽车等领域都有广泛应用。

2017年到2021年，我国POE消费量增长近3倍，光伏胶膜贡献了主要增量，2021年我国POE消费量约64万吨，其中近40%也就是25.6万吨用于光伏胶膜。

根据测算，2025年我国光伏行业对POE的需求量将达到57万吨左右，在乐观情况下甚至能达到73万吨左右，继续保持高速增长。

但与光伏其他环节不同的是，我国POE严重依赖进口，产能主要集中在陶氏化学、三井化学和埃克森美孚等海外公司，国内企业尚未形成足够竞争力。

这也造成了近两年间POE价格飞涨，2021年1月至2022年6月，其成交均价从14000元/吨上涨至24600元/吨，涨幅近76%。

今年前三季度，鼎际得实现营收6.6亿元，同比增长26.4%；归母净利润为0.86亿元，同比增长1.92%，净利润率同比下滑19.32%。如能通过转型生产光伏所需的POE丰富公司产品结构，将有利于其实现业绩增长。

困难重重

但鼎际得需要解决的问题也着实不少。

首先，鼎际得是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，主要产品为催化剂、抗氧剂单剂和复合助剂。2019年至2021年，主要产品营收占比超过99%，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。

本次鼎际得上市募资7.3亿元，也是为了推进催化剂、抗氧剂单剂等项目建设。

由此可见，鼎际得并无POE相关技术储备，而国产POE进展如此缓慢，恰恰是受到相关技术和工艺的限制。鼎际得该如何推进POE高端新材料项目建设，显然是个不小的问题。

其次，鼎际得在资金上也并无优势，其在近三年营收均未超过10亿，总资产为19.49亿元。截至12月28日收盘，总市值为56.79亿元，该如何筹集高达百亿的资金？

最后，就是行业竞争力，业内早已洞悉POE的火爆，陶氏化学、三井化学等海外企业早已着手扩产事宜。国内方面，3000亿化工龙头万华化学早在8月就已宣布投建年产40万吨POE项目，此后又有东方盛虹、卫星石化等化工巨头“杀入”POE，鼎际得该如何“杀出重围”？

二级市场受热捧

但在二级市场，这些问题似乎并不重要，在上游硅料、硅片价格大幅下滑后，光伏相关企业再次得到了投资者的青睐，尤其是光伏胶膜企业，福斯特、海优新材、天洋新材等企业股价近日均大幅反弹，鼎际得也已连续两个交易日收获涨停板。