豪砸25亿！逆变器龙头开展扩产“大跃进”

　　今年以来，光伏行业掀起了新一轮的扩产“大跃进”。

　　正当光伏头部企业纷纷跑马圈地、实施产能大扩张之际，逆变器龙头也加入了战圈，而固德威正是其中的一员。

　　21.4亿投40GW项目

　　作为逆变器行业的龙头企业之一，固德威正在推动一场产能扩张的“大跃进”。

　　12月14日，固德威发布公告称，拟向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民币249,980.00万元用于年产20GW并网逆变器及2.7GWh储能电池生产基地建设项目和年产20GW并网、储能逆变器及 1.8GWh储能电池生产基地建设项目。

（截图来自上市公司公告）

　　实际上，今年11月17日，固德威曾发布了2022年度向特定对象发行A股股票预案(修订稿)，进一步调整了今年年中推出的定增方案。

　　新修改方案拟融资约25亿元，主要用于逆变器和储能电池产业的扩张。

　　就在本月初，固德威正式公告，该定增募资方案获得上海证券交易所通过。公告显示，固德威本次定增募资将在其现有产能的基础上新增 40GW 并网、储能逆变器以及4.5GWH 储能电池的产能，拟使用募资21.4亿元。

　　固德威表示，该项目的投资建设，将有效缓解公司现有产能的瓶颈，满足快速增长的市场需求，增强公司的行业竞争优势，扩大公司规模和品牌影响力，提高公司的盈利能力。

　　Q3财报大幅改善

　　根据财报数据显示，2022年前三季度，固德威实现营收29.16亿元，同比增长69.64%；实现归母净利润2.75亿元，同比增长27.90%。

　　其中，今年第三季度，该公司实现营收14.63亿元，同比增长131.65%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长255.41%；实现归母扣非净利润2.16亿元，同比增长250.64%。

　　由此可见，固德威第三季度的销售收入和盈利能力大幅度改善，其并网/储能逆变器、储能电池、户用系统等各项业务已经步入快速增长轨道。这也成为固德威大幅扩产加码逆变器业务的重要推手。

　　值得一提的是，在2019-2021年里，固德威在全球光伏逆变器市场的出货量排名从全球第11位提升至全球第6位，市占率提高至6%。

　　募资额占比过半

　　值得关注的是，截至2022年9月末，固德威的总资产为48.82亿元，总负债为29.92亿元，净资产为18.64亿元。

　　而本次定增募资总额约25亿元，是净资产的1.34倍，占总资产的51.2%，其规模相当于该公司一半的家底。

　　根据固德威测算，上述两大新建项目的年均营收合计超过112亿元，年均税后净利合计超过11亿元。

　　与2021年26.78亿元的营收和2.80亿元的净利润相比，本次定增募资投建的40GW并网、储能逆变器等项目堪比一次业绩“大跃进”。

　　此外，在产能规模上，固德威也将跃居行业前列。根据行业统计，固德威现有产能大约15GW，去年出货量超过12GW。

　　随着新增产能的投资，其逆变器总产能将提升到55GW左右。而这一产能目标的实现，将助推该公司一举跃居全球逆变器行业龙头前列。

　　股权激励计划

　　今年10月份，固德威拟推出股权激励计划，拟向85名股权激励对象定向发行上市公司股票48.55万股，授予价格为85.12元/股（约为现价的0.29倍）。

　　不过，其业绩考核指标则要求，在2023-2025年，该公司营收分别达到70亿元、91亿元和118.3亿元，或者净利润分别达到7亿元、9.1亿元和11.83亿元。

　　那么，要实现上述目标到底高不高呢？

　　如果按照新投建的40GW项目测算，未来投产后该公司的营收和净利润达到考核标准是完全可能的。不过，由于上述项目建设周期较长，一般需要2-3年。

　　因此，对于目前营收不足30亿元的固德威来说，要在2023年实现70亿元的总营收，相当于翻倍增长，其压力着实不小。

　　股价最大涨幅1118%

　　截止12月14日收盘，固德威股价报收于293.69元，总市值达到361.83亿元。

　　自2020年9月上市以来，固德威的股价涨幅达到674%（发行价为37.93元/股）；最大涨幅曾达到1118%（前期最高价为462元/股）。（文/光伏初心）