11月组件排产上升 光伏胶膜价格上行预期破灭？

光伏胶膜近一月价格较为稳定，以克重为460g/m2的胶膜为例，透明EVA胶膜价格约为12.42-13.5元/m2，白色EVA胶膜价格为13.42-14.5元/m2，POE胶膜价格为16.5-17元/平米。光伏胶膜作为EVA/POE和组件的中间环节产品，在其上下游行情发生变化时有一定的缓冲作用，经SMM了解，11月组件需求向好，拉动了胶膜的销量，但是该需求增量不足以带动现有EVA粒子厂家的库存去化，EVA粒子缺乏涨价动力，组件厂商则以锚定粒子价格与胶膜厂议价，目前光伏EVA价格震荡下行，光伏胶膜11月价格上行承压较大，价格或于11月底12月初走跌。

下面从影响胶膜价格的两个主要方面进行行情拆解：

1.原材料成本

光伏胶膜的主要原材料为EVA。EVA的主要消费方向为光伏、发泡、电缆。9月下旬以来，发泡电缆需求遇冷，且于近期价格急速下跌，期间最高价格为23000元/吨，目前最低价格达到16000元/吨，成交主流价在18000左右，已突破了年内最低价。光伏料与发泡电缆料价格互为影响，EVA光伏料近一周也开始受到发泡电缆料行情影响而下跌，部分厂家价格下调幅度为500-1500元/吨，目前成交价在22000元/吨，且成交较为清冷。EVA粒子厂家面临下游需求疲软以及年底的业绩压力，可能会进一步调整价格政策促进销售。

EVA光伏料价格的走跌，进一步加深了光伏胶膜厂的观望情绪，胶膜厂对原材料EVA粒子的采购节奏有所放缓， 目前以去化原料库存为主。EVA光伏料市场价格的走跌预计会带动光伏胶膜的降价。

2.供需状态

2022年前三季度光伏胶膜产量约为21.65亿平米，需求量约为20.66亿平米。如上图所示，第一第二季度市场需求相对较好，库存正增长，三季度为去库存状态。当然，光伏胶膜行业库存水平相对会控制在较低水平，主要是由于不同类型、规格的组件对胶膜宽幅、克重、厚度等要求不一样，库存备货会以保证生产稳定为目标，同样，组件厂商一般备货也锚定安全库存为主，则组件排产的变化会迅速地反映在胶膜行情上。

经SMM调研，10月份光伏胶膜产量约为2.3亿平米，预计11月份胶膜产量为2.68亿平米，环比将提高16.39%。主要是因为11月终端订单需求旺盛，组件集中排产，提升了光伏胶膜的需求量，但因该需求增量预期缺乏可持续性，且目前大厂产能利用率不足75%，小厂因缺乏订单，开工率并不高，胶膜供应较为充足，11月份组件的开工率提升很难带动胶膜价格的上涨。

综上，光伏胶膜在11月份价格仍以稳定为主基调，12月因终端电站方对材料的采买基本于11月或12月初完成，12月EVA、胶膜均进入去库存状态，供大于求会带动其价格的走跌。