中下旬市场煤价见顶回落

假期期间，产地煤价呈下跌趋势，降价区域涉及陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯等多地的煤矿及洗煤厂。下游采购积极性下降，叠加疫情频发，陕西周边、内蒙甘肃宁夏疫情封控，拉运受限。节后，北方区域集中供暖开始，冬储煤采购正在进行;而大秦线检修正酣，受多重利好因素拉动，市场稳中偏弱。

国庆过后，重要会议召开之前，市场煤供需紧平衡延续。重要会议和大秦线检修结束后，随着先进产能的加快释放，大秦线运量的恢复，环渤海港口库存不断垒库，预计煤价将呈现回落态势。

供给方面，安监及铁路检修扰动尚存，进口煤补缺力度受限，国内市场煤紧缺局面短期难缓。此外，主产地安全监管力度趋严，外加煤矿增产保供持续推进，十月份，上游煤矿仍以安全生产、优先保供为主要任务。但受安全检查趋严和疫情影响，主产地原煤生产量环比可能略有下滑，叠加大秦线检修影响，市场煤外销量依然难增。同时，受政策调控风险加大，国庆节后行情不确定性增加，铁路车皮难请，以及贸易商“快销模式”带来的影响，贸易商发运下水煤意愿不强;市场参与者普遍担心煤价突然跌下来，因此保持观望，实际发至港口水量难有明显增加。大秦线秋检启动后，每日运量保持在100万吨，造成环渤海港口集港及垒库能力阶段性下滑;而此时，进口煤到港量仍无明显增加，国内港口市场煤结构性缺货局面短期难缓。

一系列推动稳经济政策开始落地显效，基础设施项目加快建设，基建行业保持景气，利好于工业用电负荷。此外，主力电厂积极落实冬储、确保电厂存煤可用天数达到20天的要求，部分电厂仍有补库需求，尤其长协占比少或兑现率低的中小电厂仍将维持一定数量的市场煤采购;再加上北方冬储采购需求支撑，支撑节后市场需求不弱。但是，环渤海港口总库存处于同期相对高位，且随着下旬重大会议及铁路检修结束，供应释放，促使市场供应恐慌情绪消失。还有一点，就是去年十月中旬暴跌行情或对卖方带来心理压力，促使部分贸易商提前抛货避险，从而增加了市场供应，提前扑灭看涨热情，带动市场煤价在本月中下旬出现见顶回落。