能源市场的下一个危机：油轮短缺

随着欧盟对俄罗斯石油及其产品的禁运令即将生效，市场对油轮——尤其是冰轮——的需求一直在攀升。

8月初，成品油轮的平均利润跃升至1997年以来的最高水平，此后利润可能继续增加。全球能源市场当前依然紧绷，再加上油轮价格飙升，发达市场的通胀很可能会雪上加霜。

自从欧盟在春季对俄罗斯实施制裁以来，市场对油轮的需求一直在上升，随着欧盟对俄罗斯石油及其产品的禁运生效，这种趋势只会在未来几个月内加剧。

有媒体本周报道称，航运公司正争先恐后地在禁运之前尽可能多地获得冰级油轮，该禁令将于12月初对原油生效，两个月后对石油产品生效。

欧盟领导人今年5月达成一致，对俄实施石油禁运。此次石油禁运将包括一项豁免，涉及通过石油管道流向欧洲的俄罗斯石油，这部分石油占欧盟从俄罗斯所购石油的三分之一。欧盟官员称，到今年年底，禁运将覆盖之前对俄罗斯石油进口量的90%。这一方案将在几个月内分阶段实施。

据媒体报道，当前欧洲的能源买家正在囤积俄罗斯的石油及其产品，在禁运实施之后，这些欧洲买家将不再能使用它们。但是，这些船只将继续向非欧洲方向运送俄罗斯石油及产品。

Svelland Capital的Tor Svelland在8月称，自从地缘冲突爆发以来，市场对油轮的需求已经飙升，并且在可观察的未来可能会保持强劲，尤其是因为供应非常有限。

过去几年建造的油轮很少，而且由于该行业周期较长，供应可能仍将保持紧张，从而推高石油及其产品的运输成本。

实际上，在上个月，全球油轮市场出现了20多年来最强劲的需求。有研究公司称，截至8月8日的两周内，成品油轮的平均利润已跃升至40万美元，为1997年以来的最高水平。

只不过，随着未来几个月市场对能源的供应依然赶不上需求以及欧盟对俄罗斯石油及产品禁运的实施，这个数字只会继续上升，并进一步加剧对数量有限的油轮船队的竞争。

丹麦航运公司Torm称：

欧盟从2023年2月起对俄罗斯石油产品的禁令将引发石油贸易生态系统的重新调整，一些贸易调整已经开始。

欧洲“绕道”获得俄罗斯能源，运输成本飙升

欧洲对俄罗斯能源的制裁，意味着欧洲无法直接购买俄罗斯原油及产品，但是俄罗斯可以向其他地方出口原油，在第三国加工好后再出口到欧洲。只不过对欧洲来说，除了运输成本大幅增长之外，也不得不以更高的价格从第三国购买加工好的俄罗斯能源。

在制裁生效后，不仅将涉及更多的油轮把俄罗斯的石油及产品运送到非欧洲目的地，还包括更多的油轮从非俄罗斯地点向欧洲供应石油及其产品，其中很可能包括加工俄罗斯原油的亚洲国家，它们可能会把加工好的俄罗斯原油出口到欧洲。

随着欧盟石油及其产品禁运的生效，俄罗斯将转向亚洲、非洲以及拉丁美洲的新客户。欧盟本身将需要从中东、美国以及亚洲等地采购燃料。

由于供应紧张，肯定会增加石油产品价格的溢价，因此很多亚洲国家会购买俄罗斯的石油，然后加工好之后再高价卖给欧洲。

与此同时，美国自身的燃料库存也受到限制，尤其是中间馏分油库存、柴油和航空燃料。这对欧洲意味着，欧洲很难从美国得到足够的帮助，这可能进一步推高欧洲的能源价格。

能源价格高企的另一个因素：炼油产能创纪录下滑

除了预期的油轮市场供应紧张（这将对能源价格产生明显影响）之外，全球能源市场也依然紧绷，并且市场预计，未来几年这种情况都将持续。

标准普尔研究的报告称，这其中一个重要原因是全球炼油能力创纪录的下滑，2020年3月至2022年7月期间，每天减少380万桶。

在炼油能力萎缩的同时，市场对燃料的需求增加了560万桶/日，与基于炼油能力的供应存在相当大的差距。标准普尔的研究表明，约200万桶/日的新炼油产能将在明年年底前投产。

不过，全球炼油厂进一步增加产能的可能性要小得多，因为炼油厂认为，能源转型未来会对原油的需求减少。

在多重不利因素的共同作用下，未来燃料的价格，特别是欧洲燃料的价格可能依然维持高位。