短期煤价仍有韧性 9月份终端需求或难达预期

出伏前，市场煤价支撑偏强。

一方面，近期，国内多地呈现高温天气，终端日耗持续攀升，根据CCTD中国煤炭市场网独家监测的数据显示，8月份以来，沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户日耗始终在600万吨以上，均超过去年同期水平。而本周南方高温将上演“最后的疯狂”，本月24日前，南方高温仍将继续肆虐，甚至长江沿线最高气温超过40℃的区域还可能增多，川、渝、鄂、湘等地40℃以上的区域或将连成一大片，其中重庆未来三天的最低气温还可能在34℃左右疯狂试探。预计8月24日出伏前，高温天气将继续撑起电厂日耗。

另一方面，8月份以来，三峡水库的出入库流量呈现波动下降趋势，截至8月21日，三峡水库的日均入库流量已降为10175m³/s，为本月最低点，而本周，三峡地区天气以多云为主，预计出入库流量不会有明显变化，水电出力情况难有改观，其对火电的替代作用将偏弱。

综合来看，短期内，受产地发往港口成本较高、电煤日耗保持高位等因素影响，市场情绪仍将偏于乐观，市场煤价支撑偏强。同时，需要注意到，虽然近期重庆等地气温较高，民用电需求高位运行，但由于电煤保供力度较大，且部分非电企业在政府号召下进行了阶段性停产，因此市场煤需求不多，煤价波动不大。未来几天，虽然高温天气将持续存在，但在政策端保民生用电的积极引导下，预计终端对于市场煤的采购积极性将难有明显提升，市场煤价上涨幅度将有限。

进入9月份，市场煤价将承压。

民用电方面，随着冷空气南下，本月24日起，南方地区降雨将明显增多增强，一直“盘踞”在南方的高温热浪或将逐渐消退，居民用电需求将开始下降，电厂日耗预期回落。

工业用电方面，往年来看，进入9月份，水泥、钢铁等行业将开启“金九银十”传统旺季，但今年受疫情常态化管控持续存在等因素影响，宏观经济恢复进程或将较为缓慢，预计工业用电需求增幅将低于预期。

进口煤方面，上周开始，进口煤市场情绪升温。持续性高温天气导致终端日耗高位运行，而由于目前印尼中低卡煤价格较国内煤具有优势，国内终端用户询货明显增加，实际成交情况也出现好转。预计在进口煤价格具有优势的情况下，国内终端用户对于进口煤的采购积极性将有所提升。

综合来看，9月份，考虑到居民用电需求季节性下降、工业用电需求难达预期、进口煤价格重具优势、电煤保供持续存在等因素，预计终端对市场煤的采购需求将偏弱，市场煤价将承压。