夏末秋初煤市或迎低谷中的反弹

7月18日，坚挺了17天的港口煤价终于进入下跌模式。7月29日，港口煤价跌至限价区间，7月31日，创三月份以来最低价。进入八月份，受下游需求不旺、贸易商加快抛货等因素影响，预计煤价重心继续下行。八月底、九月初，受需求启动、贸易商抛货完毕等因素影响，现货市场将出现短暂的供不应求，港口煤价有可能出现阶段性反弹。但整体上，整个夏季，港口煤炭价格呈现跌多涨少。夏末秋初的这轮市场复苏只不过属于低谷中的小幅反弹而已。

进入八月份，主产地煤价延续弱势，多数煤矿保供长协煤为主。受港口发运倒挂影响，站台和贸易商观望居多。而下游冶金、化工等非电企业用煤需求不强，仅少数刚需客户压价采购，部分中小煤矿拉煤车较少，库存压力增加;叠加大集团外购价格下调，多数煤矿价格再次承压。下游方面，今年房地产行业不景气，带动钢铁、建材等行业量价齐降，复苏乏力。而近期化工行业同样也面临着需求疲软、生产动力不足的问题。市场看空情绪发酵，港口煤价回落，终端观望情绪渐起，北上拉运积极性有所减弱。不过目前煤价已经跌至限价区间内，且短期南方高温天气还将持续，后续其采购需求仍有望释放。

夏季，煤价一路下滑，但电煤消耗和实际需求还是不弱的。一方面，南方高温天气时间较长，沿海终端耗煤量维持在高位水平。其中，南方二港和部分中小电厂库存下降较快，库存压力逐渐显露。另一方面，在市场煤价格回到限价区间后，电厂采购需求释放将带来较强支撑;而下游非电行业产能处于缓慢恢复阶段，夏季错峰生产之后，将有更好表现。

目前，高日耗主要依靠持续两个月的高温天气。一旦高温散去，市场支撑力度减弱;但值得注意的是，进入秋季，虽然民用电负荷回落，但也将迎来下游终端的新一轮补库。九月份，电厂既要补夏天损耗的煤，还要为冬季做准备，东北电厂补库也即将展开;当然，水泥、化工等非电行业也要为复工复产做准备。更重要的是，重要会议召开之前，主产区安全检查将趋严，大秦线秋季集中修也将在九月中下旬展开。