国电南瑞、许继电气、四方股份，谁是盈利能力最强的电网自动化设备企业？

本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取22家电网自动化设备企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，泽宇智能、杭州柯林、宏力达、智洋创新、国电南瑞等5家企业超过15％，其中泽宇智能平均净资产收益率35．18％。

泽宇智能主要产品及服务为电网咨询设计、配电网咨询设计、电力通信系统集成、电力调度数据集成、变电站运维监护系统集成。

系统集成为最主要收入来源，收入占比79．41％，毛利率39．09％；施工及运维收入占比超过10％，电力设计收入占比达到5％。

从近五年总资产收益率来看，杭州柯林、宏力达、泽宇智能、智洋创新等4家企业超过10％，其中杭州柯林平均总资产收益率21．18％。

杭州柯林主要产品包括变电类智能感知与诊断预警装置、输电类智能感知与诊断预警装置、配电类智能感知与诊断预警装置、电力相关技术服务。

电气设备智能感知与诊断预警装置为最主要收入来源，收入占比91．73％，毛利率72．91％；电力相关技术服务收入占比达到5％。

从近五年毛利率来看，杭州柯林、宏力达、中元股份、科汇股份等4家企业超过50％，其中宏力达平均毛利率53．03％。

宏力达产品及服务主要聚焦配电网领域，包括配电网智能设备、信息化服务和其他板块业务。

配电网智能设备为最主要收入来源，收入占比93．66％，毛利率54．24％；配电网信息化服务收入占比不足5％。