南方高温欲卷土重来 煤炭市场何去何从？

上周，政策调控以及长协煤稳定兜底的情况下，下游并不急于采购，依旧维持刚需拉运。近期，高温天气席卷全国大部分省份，多省份电网负荷创历史新高。六月份，全国发电量环比增幅超10%。高温天气影响下，电厂日耗快速提高，库存压力逐渐显露。环渤海港口煤炭市场预期增强，叠加各省坚决防止拉闸限电，进一步提升煤炭电力稳定供应能力，港口询价有所增多。尽管下游高日耗持续，但在政策压力以及高库存背景下，下游拿货积极性有限，整体成交不多。

一方面，受电厂高库存，叠加长协兑现率进一步提高，以及产能释放的加快，抑制了下游用户采购需求的释放，煤炭交割僵持;另一方面，沿海地区气温火力全开，40摄氏度的最高气温搭配30摄氏度的夜温，日蒸夜煮、热浪滚滚，让人透不过气来，促使电厂日耗迎来阶段性的快速上涨，八省日耗一度推高至223万吨，库存消耗加快，个别省份甚至出台限电政策。在高温刺激下，市场看涨情绪浓厚，部分贸易商不愿降低报价，煤炭买卖双方陷入僵持。但终端用户依靠长协，对港口价格下行存在预期，采购节奏放缓，部分电厂少量招标，但还盘价格偏低。

过去一段时间，南方大部分地区经受了高温热浪。但从17日开始，因副热带高压减弱和降水等因素影响，南方高温范围缩小;昨日开始，副热带高压再次卷土重来，南方高温天气将自南向北发展加强。随着副热带高压再次王者归来，从23日开始，南方的大范围高温仍会卷土重来，华东地区气温会再次回升至39摄氏度高温。正值迎峰度夏用煤旺季，多地用电负荷创新高。为保障库存安全水平，部分存煤偏低的终端补库需求有所释放，但主要以长协拉运为主。此外，海外煤价高企在一定程度上压制国内进口意愿，对国内沿海用煤带来利好，部分电厂用煤转向国内煤炭来替代，从而对国内煤炭市场形成较强支撑。

正式进入三伏，其中头伏和二伏是用电高峰期，也就是说从7月16到8月14日这段时间，民用电需求保持一定水平。由于水电出力放缓，后期主要还是依靠火电，尤其是江浙沪等地电厂存煤可用天数偏低，迎峰度夏面临较大考验，后续采购需求有望加快释放。