化工用煤需求还撑得住吗?

今年煤炭下游行业中化工是唯一的需求亮点，根据CCTD统计数据显示，上半年化工行业耗煤1.59亿吨，同比增长5.8%。煤制甲醇、尿素今年产能小幅增加，煤制乙二醇近几年产能快速提升，为化工行业耗煤增长奠定了基础。

然而近期化工品价格普遍大幅下行，为后续化工用煤需求带来不确定性。6月中旬至今，内蒙甲醇价格由2420元回落至2200元，华东甲醇价格由2765元/吨快速跌至2325元/吨。在此背景下华东甲醇货源已开始倒流至安徽、山东，进而将逐步压低内陆甲醇价格。山东乙二醇价格由5080元/吨跌至4500元/吨左右。山东、河南尿素价格由3200元/吨快速跌至2570元/吨左右。

但近期主产地煤炭价格回落程度有限，化工行业利润大幅萎缩甚至出现现金流亏损，或将影响行业开工负荷及耗煤需求情况。根据CCTD统计数据显示，近期化工行业周度耗煤量已出现小幅下滑迹象。据了解煤制乙二醇装置早已亏损严重开工率一直处于较低水平。煤制甲醇装置前期效益欠佳，近期部分装置也已跌至现金流成本，“煤价还没降一点呢，甲醇降幅这么大，又只够买煤了。”尿素企业今年利润较好，近期逐步进入季节性淡季，利润有所下滑。近期甲醇、尿素、纯碱等行业开工率有所下滑，一方面是常规检修安排，另一方面上游利润因素以及下游终端需求疲弱也不容忽视。

不过近期南方持续高温天气，电力耗煤需求较好。昨日浙江省能源局组织召开全省迎峰度夏电力保供视频会议，会议要求严格落实高能耗企业轮检修。据悉目前杭州、绍兴、海宁等地部分聚酯企业和下游纺织印染企业已经收到限电通知。从CCTD沿海八省数据来看，近期日耗快速增加，库存去化也有所增快，同时市场煤资源有限，使得部分贸易商对后市有一定乐观预期。但考虑到北港、二港库存已处于高位，电煤价格上涨空间有限，同时宏观上经济下行压力较大，旺季过后长协煤或将外溢至市场，电煤存在较大下行风险。化工用煤后期也或将出现一定程度下滑，同时考虑到电煤后续的挤出效应，目前较高的化工煤价格难以持续。