煤价存在旺季下跌风险

在政策压力及长协煤比例进一步提高的情况下，下游电厂采购陷入短暂观望，新增货盘释放减少;同时，非电企业实行错峰生产，非煤货盘释放不足，运输需求减少。下游暂无大规模采购计划，商谈偏淡，船多货少的影响下，海运费延续跌势。后续入伏后(7月16日)，高温增多，经过一段时间消耗之后，电厂采购需求将随着日耗的攀升再度释放。

上周，港口市场延续弱势，蒙煤着急出货，报价小幅下探;下游询货较少，成交僵持。与此同时，环渤海港口库存较高，去库缓慢，预计本周前半程，价格仍有回调可能;但受发运成本支撑，叠加电厂负荷拉起，需求增加，本周后半程，港口煤价有望止跌趋稳。调入方面，保供增量大背景下，大秦线除每周例行检修外，基本保持满发，张唐线运量也保持在中高位水平。华东地区遭遇持续高温，日耗猛增，消耗加快;不过中长期合同补签工作监督严格，下游用户陷入短暂观望，且沿途和二港存煤不少，不会舍近求远;因此，环渤海港口短期内锚地船数量未出现大幅增加。

目前，环渤海港口库存处于历史最高水平，叠加铁路进车不减，对市场情绪的压制依旧存在;不过即将入伏步入盛夏，终端消耗增加，市场交易活跃度或将提升。今年最大范围高温已来袭，波及超过20个省份，上海、福州、杭州等地将面临持续高温少雨气候，沿海电厂日耗仍有进一步的提升空间，甚至有望达到夏季新高，电厂库存结构和后续调入量面临较大考验。下游采购需求有望加快释放，尤其是江苏、浙江、海南等部分存煤尚在低位的电厂;一旦日耗拉起，电厂存煤可用天数会急剧下降，促使其拉运和采购积极性提高。

7月7日，多项统计数据出炉，显示经济整体处于恢复过程中。回顾上半年市场运行情况，受经济下行及疫情的影响，各行业开工不够理想，致使全社会用电量增长受限，对发电的需求减弱。而随着疫情的缓解，以及天气转热，电厂日耗恢复至去年同期水平，助推市场转好;但天气和非电需求端的不确定性、不稳定因素依然存在。一旦高温天气不能持续、下游用电需求不及预期，煤价在高库存下仍有旺季下行的风险。