“三伏天”能否撑起煤市?

>>>煤炭市场高水平供应可期

产地方面来看，煤炭作为我国主体能源，事关国计民生和经济社会发展大局，预计“迎峰度夏”期间，国家及地方政府将继续推进煤炭增产保供工作，另据市场消息，主产区部分明盘项目已陆续启动，后期国内煤炭供应水平有望大幅提升。

港口方面来看，当前北方港口库存仍明显高于往年同期水平，疏港压力较大，同时，考虑到高温易燃、降雨掉卡等风险，后期贸易商出货意愿有望逐步增强。

>>>需求端利空因素渐显

其一，未来一段时间内，宏观经济将处于不断修复的过程中，而国内疫情仍呈现多点散发的态势，且短期内可能难以完全消除，加之全球货币流动性有不断收紧的预期，预计在较大下行压力下，宏观经济恢复进程将较为缓慢，工业用电需求将难以明显提振;

其二，随着终端日耗快速回升，库存出现回落，但终端用户库存仍高位运行，根据CCTD中国煤炭市场网独家监测的数据显示，截至7月7日，沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户库存仍保持在10600万吨左右较高水平，同比增长37.5%。今年从7月16日开始入伏，初伏时间是7月16日至7月25日(10天)，中伏时间是7月26日至8月14日(20天)，末伏时间是8月15日至8月24日(10天)，合计40天。随着“迎峰度夏”日耗高峰到来，终端库存将继续向下消化，但考虑到终端较高库存基数、今年电煤长协保供力度较大等因素，预计终端对市场煤的采购需求或将难以大规模释放;

其三，从历年平均表现来看，三季度为来水高峰期，加之今年是水电丰年，预计后期水电对火电的替代作用将较为明显，火电用煤需求将持续受到压制。

>>>后市研判

据中央气象台消息，最近几天，陕西、内蒙古等主产地部分地区将出现强降雨天气，其中，榆林气象台已发布暴雨橙色预警信号，内蒙古鄂尔多斯、通辽等地已连续发布强降水、雷暴等预警信号，降雨天气将对煤矿产、销产生一定影响，市场交投活动将偏弱。

后期需要重点关注主产区明盘项目复工情况，倘若情况属实且进展顺利，那么煤炭市场高水平供应将可期，煤炭市场供需格局也将受到显著影响。此外，需要重点关注需求端走势情况，随着利空因素逐渐累积，煤炭价格或将面临下行压力。