煤价进退两难 何时迎来抢运高峰?

本周二开始，下游用户对高价现货存在抵触心理，港口市场现转弱迹象，部分蒙煤贸易商出货意愿上升，港口报价增多且部分高价略有下探;但基于发运成本和南方高温预期等支撑，报价并未大幅下跌。部分有山西煤现货的贸易商基于采购成本高位，且山西煤不易自燃，仍以观望为主。据贸易商介绍，近日北方港口降雨，储存煤炭容易掉卡，出货意愿有所增强;由于下游还价偏低，成交鲜少。本周，下游采购无力，价格谈判陷入僵持，煤价进退两难，实际交易价格保持稳定。那么，电厂新一轮补库和抢运何时展开呢?

支撑市场走旺的因素有：1.产地煤市继续强势，区域内市场煤资源偏紧，煤矿普遍即产即销。2.华东地区高温持续，电厂日耗攀高;其中，煤种结构不合理的电厂存煤消耗加快，后续派船拉煤积极性将提高。据了解，6月26日，浙江出梅后;7月1日，上海出梅。华东地区以晴热天气为主，最高达36-38℃。叠加工业企业复工速度加快，电厂日耗还有上升空间。3.国际市场紧张。受全球石油供应趋紧以及俄乌冲突影响，原油、天然气、煤价呈现上行趋势。国际煤炭市场本就非常紧张，叠加夏季气温升高，都在拉高需求。

不利于市场转旺的因素有：1.下游库存过高，尽管电厂日耗增加，但大部分主力电厂正在消化高库存，不急于大量拉煤补库;而江内市场也持续低迷，需求不振。2.保供政策影响之下，下游以长协为主，对市场保持观望。3.北方天气转热后，蒙煤贸易商快进快出，不再捂货，而是加快出货。4.钢厂、水泥及化工企业等非电企业产品压库滞销，需求受限;且随着价格走高，接货意愿下降，维持刚需采购。5.疫情影响仍存叠加南方持续降雨，电厂日耗能否持续保持高位需要观察。

近期民用电加速回升，电厂日耗自本轮疫情后首次同比转正，需求旺季开启，到港拉煤船也在缓慢增加。后期复产复工加速推进，叠加高温，预计需求有望进一步回升。首先，从周五开始，华东地区迎来35摄氏度高温，预计八省电厂日耗将有新突破，近日有可能突破200万吨。其次，三伏天从7月14日开始，持续时间长达40天，部分担心压成本、未大量囤煤的电厂需要补库。再次，煤种结构问题和补库周期问题。预计在高日耗情况下，电厂不会等到九十月份再补库，很有可能采取消耗多少、补多少的方式，来确保夏季用煤需求。初步判断，夏季的第一轮采购或在本月下半月展开。但由于电厂和二港库存偏高，补库压力不大。因此，对煤价拉动作用很小。