下游煤炭需求能如期转好吗?

近期煤市走势简析

北港保持累库态势。近期港口调出量不及调入量，库存持续增加，根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至6月10日，目前北方九港库存已突破2300万吨，而随着气温升高，煤炭易发生自燃，近日部分贸易商开始加快出货。

港口市场交易活跃度一般。近期，虽然终端日耗稍有回升，但在终端库存高位、限价政策仍在等因素影响下，下游对高价市场煤接受度有限，多维持长协拉运。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至6月9日，沿海八省煤炭库存仍保持在3000万吨以上高位水平，较去年同期增加超过500万吨。

后市研判

上游供应方面，近日，应急管理部、国家矿山安监局、国家发改委、国家能源局四部门联合发布《关于加强煤炭先进产能核定工作的通知》，要求进一步释放先进煤炭产能，提升煤炭安全稳定供应能力，预计“迎峰度夏”期间，国内煤炭产量将维持高位运行，并显著高于去年同期水平。

下游需求方面，一是民用电需求来看，随着气温逐渐升高，居民用电需求将季节性增多;二是工业用电需求来看，5月底，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，旨在全力提振工业经济企稳回升，为稳住经济大盘提供坚实支撑。紧接着，闽、粤、津、皖、浙等多地纷纷出台稳经济一揽子政策措施，可以看出，国家及地方政府本轮稳经济力度较大，但经济恢复需要一定时间，加之国内疫情形势多变，其对经济的影响短期内或难以完全消散，综合来看，后期工业用电需求将随着经济形势好转而逐步回升，但短期内工业用电需求增幅或不及预期;三是水电来看，未来10天，江南大部、华南以及西南地区东部等地降雨较常年同期明显偏多，水电出力较强，火电用煤需求将持续受到压制。

综合来看，预计6月底前，下游采购需求将有所恢复，但考虑到国内煤炭产量维持高位、港口及终端库存居于高位、水电出力较强、工业用电需求增幅或不及预期、政策端调控预期仍在等诸多因素，市场或难以出现“旺季”火热行情，市场煤价将持续承压。