前4月新能源市场风光各异

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据国家能源局发布的数据，今年1~4月，我国新增发电装机规模4233万千瓦，其中风电新增装机规模958万千瓦、太阳能发电新增装机规模1688万千瓦，新能源已经成为我国电力增量的绝对主体。风电、光伏发电行业机遇与挑战并存，一方面，国家释放多个积极信号，旨在解决可再生能源补贴拖欠问题，有望为加快行业发展再加把力。另一方面，受市场供需、交易价格等因素叠加影响，光伏发电上游硅料价格持续上涨，风电企业一季度财报多数出现净利润下滑。

一季度财报公布，风光企业差异明显

4月以来，我国风电、光伏发电上市企业陆续公布今年一季度财报。其中，风电企业业绩表现差异较大，光伏发电企业延续较快发展态势。

从风电看，今年一季度，我国风电新增装机规模790万千瓦，同比增长16.7%，发电量达1833亿千瓦时，同比增长6.2%。在价格战升级、非技术成本上升、风资源差于同期等因素影响下，多数风电企业净利润同比下滑，业绩表现不够理想。

在季度营收方面，中国中车以306.5亿元的绝对值位居季度营业总收入第一，运达股份以65.32%的上涨幅度实现季度营收最大增长。另有上海电气、三一重工、东方电气、中国船舶4家企业实现季度营业总收入突破百亿元，分别为249.8亿、202.8亿、141.1亿、131.1亿元。

在季度净利润方面，三一重工以15.9亿元的绝对值位居季度净利润第一，明阳智能以398.53%的上涨幅度实现季度净利润最大增长。在各环节对比中，风电塔筒行业整体表现不佳，全部企业的季度净利润均出现不同程度下降，盈利能力有所下滑。

从光伏看，今年一季度，光伏发电行业新增装机1321万千瓦，同比提升近138%，发电量达841亿千瓦时，同比增长22.2%。快速扩大的下游市场需求，为上游产业链发展提供了强劲动力。

上游环节，国内单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料市场成交价格均实现持续增长。市场高需求支持下，硅料企业多数财报表现亮眼，尤其是行业龙头通威股份和大全能源，一季度归母净利润分别达51.94亿元、43.12亿元，实现较大增长。一季度光伏发电领域有5家企业净利润超过10亿元，分别为通威股份、大全能源、特变电工、隆基股份和中环股份，其主业均为硅料、硅片领域。

中游环节，持续增长的市场需求驱动电池、组件市场成交量保持高增长态势，经营形势整体向好。其中，光伏组件前5名依然是晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基股份和阿特斯，合计出货量超3100万千瓦。同时，受上游价格大幅上涨影响，中游环节成本价格随之增长，已基本触碰平价上网的成本天花板，企业盈利空间持续承压。伴随硅料新、扩产能于今年下半年陆续投产，行业供需紧张形势将有所放缓，电池及组件企业盈利能力有望实现提升。

下游环节，逆变器企业整体业绩增速放缓，财报表现差异明显。行业龙头阳光电源归母净利润4.11亿元，同比增长6.26%，绝对值领跑行业。禾迈股份季度净利润同比增长175.23%，实现季度净利润最大增幅。同时，受原材料、疫情及物流等因素叠加影响，多个企业增收不增利，固德威、科士达等甚至出现净利润同比下降情况。

可再生能源补贴拖欠问题或将迎来解决方案

财政部3月末发布《2022年中央政府性基金支出预算表》，“其他政府性基金支出”中的中央本级支出由2021年的928.43亿元大幅增至4528.52亿元，上涨规模超过3600亿元。

就在同一天，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于开展可再生能源发电补贴自査工作的通知》明确，将在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，进一步摸清可再生能源发电补贴底数。

5月11日，国务院常务会议指出，要确保能源供应，在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付可再生能源补贴500亿元，为解决可再生能源补贴拖欠问题传来明确信号。

据了解，伴随风电、光伏发电行业的突飞猛进式发展，2016年以来，可再生能源基金缺口持续扩大，到2021年末已达到4000亿元左右，且仍处于持续增长中。截至2020年末，欠补数额最大的龙源电力集团股份有限公司已经超过200亿元。拖欠的补贴对很多可再生能源企业，尤其是中小型企业的资金流转造成困扰，甚至一度出现金融机构因此收紧风光行业信贷规模的情况。

如何兑现这笔数额庞大的可再生能源补贴资金，多年来一直未有妥善的方案。当前，我国除户用光伏新建项目，占据可再生能源补贴最大头的风电、光伏发电行业的新建项目已不再享受中央财政补贴。因此，补贴需求主要来自于已并网项目的发电增量。

若此次补贴缺口能够顺利解决或适度缩小，将有利于盘活企业资金流转链条，有效增强我国以风电、光伏发电为代表的新能源行业的投资能力，为持续深化“双碳”工作再加把力。

供需紧张持续驱动硅料价格上涨

数据显示，今年4月，我国国内多晶硅产量约5.8万吨，海外多晶硅进口量约0.6万吨，与约2400万千瓦的硅片产量相比，硅料供应能力略显不足。受此影响，国内多晶硅价格持续上涨。其中，单晶复投料成交价从24.6万元/吨最高涨至26万元/吨，单晶致密料成交价从24.4万元/吨最高涨至25.8万元/吨，单晶菜花料成交价从24.1万元/吨最高涨至25.5万元/吨。

从供应端看，硅料交易主要依靠月度长单完成，也有部分散单、急单不惜以相对高价成交，硅料供应紧缺程度有增无减。国内多晶硅生产得益于永祥股份、协鑫科技、新疆大全等企业的扩产产能增量释放，供应能力小幅提升，产量环比增加6.2%。海外多晶硅生产受企业检修、疫情、国际形势等因素影响，进口量环比略有减少。与此同时，近段时间以来，硅片环节拉晶开工率大于切片开工率，也推动硅料供应紧张程度持续上升，支撑4月硅料成交价格小幅上涨。

从需求端看，受持续上升的终端需求影响，硅料市场需求持续增加。同时，硅片新增产能加快释放、硅片企业(含现有产能和新增产能)开工率维持相对高位运行等因素，也进一步推动硅料市场需求维持上升态势。

受硅料价格持续上涨影响，下游企业成本承压，随行就市多次调整市场报价。其中，隆基股份和中环股份2家硅片龙头企业，仅4月就分别2次上调硅片报价，单次最大幅度超过3%;通威太阳能也在4月末对单晶PERC电池的价格进行了更新，将166毫米和182毫米电池片的单价均上调0.01元/瓦。

中国有色金属工业协会硅业分会指出，今年5月，我国硅料供应和需求均有增量且高于预期，预计分别将达到6.7万~6.8万吨(含国内产量及海外进口，下同)和7万~7.2万吨，总体供应仍小于需求。综上所述，短期内，硅料市场价格仍将维持上涨态势。从长期来看，伴随硅料新、扩产能的陆续投产，我国硅料市场价格在今年下半年有望迎来拐点。(伍梦尧)