无论锂盐价格如何变化，天齐净利润都会超160亿

今年新能源汽车产销量能达到550万辆，新能源汽车和储能对锂盐需求就会高增长，无论碳酸锂价格如何变化，但精精矿价格高位运行很明确，如果碳酸锂价格下降，会让外购锂精矿的碳酸锂厂家利润下降，并影响它们销量。

但锂精矿价格高位运行，会支撑碳酸锂价格不会低于某个价位(总不能让外购锂精矿厂家亏钱吧)，天齐锂业自产锂精矿成本低，碳酸锂价格只是影响利润多少，但最低的碳酸锂价格，对应2022年净利润为160亿。

锂精矿4000美元，电池级碳酸锂成本24万元/吨(不含税)，即使碳酸锂售价26万元/吨(外购锂精矿几乎不赚钱)。

锂精矿5000美元，电池级碳酸锂成本29万元/吨(不含税)即使碳酸锂售价31万元/吨(外购锂精矿几乎不赚钱)。

天齐锂业锂精矿成本仅2000元/左右，1吨电池级碳酸锂成本6.5～7.0万元/吨(按照锂精矿含税成本价，锂精矿价格高缴税高，成本会有所上涨)。如果锂精矿4000美元/吨，碳酸锂售价26万元/吨(外购锂精矿几乎不赚钱)，天齐1吨碳酸锂净利润18万元/吨。

天齐锂业碳酸锂/氢氧化锂权益产能10.5万吨/年(天齐锂精矿做原料为5.7万吨/年，SQM卤水提锂为4.8万吨/年，成本低于4万元/吨。

即使销售8.2万吨，碳酸锂/氢氧化锂净利润148亿。

技术级锂精矿权益销量3.6万吨，净利润超8亿。氯化锂和金属锂1年净利润4亿多。

由此可见，无论行业发生什么，外购锂精矿的碳酸锂厂家几乎不赚钱，由于碳酸锂价格受锂精矿支撑，天齐锂业净利润也达160亿。

新能源汽车和储能连续大涨，行业景气度这么高，让外购锂精矿的碳酸锂厂家不赚钱，也不现实，所以锂精矿价格支撑很难让碳酸锂价格跌到26万元/吨，天齐锂业2022年碳酸锂净利润达到200亿可能大。

如果按照锂精矿4000美元/吨，天齐锂业锂精矿净利润高达1.7万元/吨，2021年底库存22万吨(成本更低)，自产可达31万吨，直接销售化学级锂精矿53万吨净利润超95亿，再加技术级锂精矿净利润8亿，净利润近103亿。SQM卤水提锂折换成锂精矿30多万吨(卤水提锂与锂精矿无关，折算把碳酸锂换算成锂精矿，看看能赚多少钱)，净利润52亿。由此可见，天齐锂业直接卖锂资源原料净利润也高达155亿。

如果锂精矿继续涨，天齐锂业碳酸锂净利润比外购锂精矿厂家高20万元/吨(见后面详细分析)。

碳酸锂价格是车企、电池厂和锂盐厂，甚至购车者相互博弈的结果，怎么走不确定，但高位运行是肯定的。

但锂精矿进口高达80%左右，今年这个比例有可能继续提升，就是“短缺”两字，想博弈都找不到对象，必定建一个锂矿需要各种证，建设周期比碳酸锂(1年建设期)长很多，盐湖提锂碳酸锂建设周期是2年，碳酸锂短缺急也没用，需要时间消化。

一.中汽协公布2021年3月汽车工业运行情况

3月，汽车产销分别达到224.1万辆和223.4万辆，环比增长23.4%和28.4%，同比下降9.1%和11.7%。1-3月，汽车产销648.4万辆和650.9万辆，同比增长2.0%和0.2%，增速比1-2月回落6.8个百分点和7.3个百分点。

3月，新能源汽车产销表现仍然明显好于行业，环比和同比继续保持快速增长势头。产销分别达到46.5万辆和48.4万辆，环比增长25.4%和43.9%，同比增长均为1.1倍，市场占有率达到21.7%。

1-3月，新能源汽车产销129.3万辆和125.7万辆，同比增长均为1.4倍，市场占有率达到19.3%。其中纯电动汽车产销分别完成103.6万辆和100.7万辆，同比均增长1.3倍;插电式混合动力汽车产销分别完成25.6万辆和24.9万辆，同比分别增长2.3倍和2.0倍;燃料电池汽车产销分别完成856辆和738辆，同比分别增长7.2倍和3.9倍。

二.新能源汽车渗透率

1-3月新能源汽车的渗透率19.3%，同比提升11.2个百分点，其中各月分别为17.0%、19.2%和21.7%，逐月快速提升。

1-3月新能源乘用车渗透率21.7%，同比提升11.9个百分点，其中各月分别为19.2%、21.6%和24.7%，逐月快速提升。

三. 新能源汽车正在快速取代燃油汽车

3月乘用车产销188.1万辆和186.4万辆，环比增长22.4%和25.1%，同比下降

0.1%和0.6%。1-3月，乘用车产销549.9万辆和554.5万辆，同比增长11.0%和9.0%。

1-3月，燃油汽车销量433.6万辆，同比下降5.5%，3月燃油汽车销量140.3万辆，同比下降15.5%。

1-3月，新能源乘用车销量120.7万辆，同比增长140%，3月新能源乘用车销量46.1万辆，同比增长117%。

1-3月新能源汽车出口12.0万辆，同比增长290%，已经为2021年全年31万辆的40%。但3月特拉斯因为各种因素影响，新能源汽车出口环比2月下降3.3万辆，导致3月新能源汽车出口仅1.1万辆。

3月新能源汽车国内销量大幅提升到47.3万辆，环比2月大增63.7%，正向2021年12月最高记录51万辆靠近。如果不是受影响影响，很可能超过去年12月，预计4月会创历史新高。

乘联会秘书长崔东树表示，高油价导致新能源的优势加大，新能源车的消费者具备刚性需求较强的特点，价格敏感度相对较低，小幅的价格变化，并不会明显影响消费者对新能源车的需求。

比亚迪：目前锂电原料涨价已经放缓，如果维持目前价格水平，对2022年新能源汽车销量影响不会太大。

四.3月电池销售十分强劲，预示4月新能源汽车产销有可能创历史新高

4月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟公布最新数据，3月，我国动力电池销量24.5GWh，同比增长175.3%。装车量方面，3月我国动力电池装车量21.4Gwh，同比上升138.0%;1-3月，我国动力电池累计装车量51.3Gwh，同比累计上升120.7%。其中，三元电池装车量累计21.4Gwh，占总装车量41.6%，同比累计上升54.4%;磷酸铁锂电池装车量累计29.8Gwh，占总装车量58.2%，同比累计上升217.9%。

五.如果锂精矿继续涨，天齐锂业碳酸锂净利润比外购锂精矿厂家高20万元/吨

如果锂精矿(6%)涨到5000美元，1吨锂精矿到厂价是3.2万元/吨，1吨电池级碳酸锂的锂精矿平均成本26.5万元/吨(有厂家高些，有厂家低些)。加工费1.7万元/吨，期间费用6000～10000元/吨，外购锂精矿的碳酸锂生产总成本29万元/吨(不含税)。

如果碳酸锂售价35万元/吨，税金2400吨/吨，营业利润5.76万元/吨，净利润为4.9万元/吨。

天齐锂业碳酸锂总成本7万元/吨(锂精矿成本很低，成本增加主要是锂精矿上涨，所得税增加)，税金2400元/吨，营业利润27.76万元/吨，净利润25.3亿(把锂精矿和碳酸锂一体化，很大部分净利润是来着锂精矿，上面成本7万元已经包括锂精矿所得税)。

可见，当锂精矿价格达到5000美元/吨，天齐锂业1吨碳酸锂的净利润比外购锂精矿高20万元/吨。

六.精矿矿价格这么涨，碳酸锂价格很难降!

3月31日，Fastmarkets锂精矿评估价为5750美元/吨，环比增加1125美元/吨。

4月1日，普氏能源资讯评估锂精矿(SC6)价格维持5000美元/吨(FOB，澳大利亚)。

PilbaraMinerals董事总中表示，在2021年下半年，公司的锂精矿平均销售价格为1250美元/吨，在2022Q1，指导定价在2600~3000美元之间(6%品位)。然而，当前的实际价格在每吨大约4500美元到 5000美元之间。同时，Ken认为这是非常健康的定价。