此轮煤价跌幅会有多大?

重要会议和残奥会闭幕，叠加上级主管部门政策调控，贸易商情绪明显转弱，出货意愿增强。尽管经营下水煤发运利润尚可，但基于煤价回调压力加大，贸易商暂缓发运，以清理现有库存为主，部分贸易商降价，加快出手。因煤价过高，政策风险聚集，且经过半个月的补库后，电厂存煤稳中略升;非电行业也有意控制采购节奏，等待煤价下跌后再说，询货积极性下降。

上周五，上级主管部门召开煤电油气运视频会议，强调要压实责任、保供稳价，采取综合措施增加3亿吨的有效产能、全国日产煤维持在1260万吨/日、全国实现6.2亿吨的储备、补签电煤中长期合同等措施。下游方面，煤价回落之际，市场情绪转弱，终端客户观望情绪渐浓，采购速度放缓，个别刚需采购对高价接受程度下移，询货以压价为主，下锚船中已办手续船舶出现减少。目前，南方气温回升较快，民用电负荷回落，南方八省电厂日耗降至170-180万吨之间;阶段性抢运已经接近尾声，而三月中下旬和四月份，均处于传统的用煤淡季，电厂着手对所辖机组进行检修，需求可能更差。

上游方面，煤矿车辆排队，煤矿销售情况向好;主产区煤矿积极执行中长协合同履约相关政策要求，区域内多数煤矿面煤暂停地销，保障长协用煤，仅有少量市场煤分量销售供给贸易商。今年，产能加快释放，煤炭供需市场趋向宽松，但是极端天气、5G基站建设、基建加速等原因会拉升用电负荷。预计后续市场不会太差，价格被打压之后，仍有抬头可能。首先，下游终端及非电厂刚需采购依然存在，到港拉煤船舶不少。其次，环渤海港口库存及货源结构未得到明显改善，等货现象普遍，环渤海港口库存并未真正打起来。再次，俄乌战事继续，进口煤量减价升，其采购需求多转向内贸，北上拉运积极性不减。第四，尽管四月份，电厂开展机组检修，但煤炭供应也不乐观。因为大秦线将展开为期20-25天的春季集中检修，或多或少的给港口和电厂的货源调进带来一定影响。从上周五开始，煤市开始转入短暂的下跌期，预计此轮煤价，环渤海港口价格跌幅在300-500元/吨，产地煤价跌幅在100-300元/吨。煤价下跌一到两周之后，逐渐趋稳止跌。