油价高涨，石油巨头赚翻了，但钱都用来回购了

天然气价格处于创纪录水平、石油交易价格保持在90美元/桶以上的七年高位，这为西方油气巨头们提供了丰厚的利润，使得它们愿在今年以接近历史纪录的水平回购股票，以此来拔高EPS，同时提高投资者回报。

独立资产研究公司 Bernstein Research (伯恩斯坦) 预计，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、英国石油等七大石油巨头今年计划回购380亿美元股票。而 RBC Capital Markets （加拿大皇家银行）的分析师更是预计，回购规模或将达到410亿美元，这一回购规模是2008年460亿美元回购纪录以来的最高水平，接近2014年210亿美元回购规模的两倍（上一次油价突破100美元/桶）。

值得一提的是，包括高盛在内的众多投资机构预计，布油的价格有望进一步走高，甚至超过100美元/桶，这为油气巨头们打来了更佳良好的盈利预期。

对此，RBC Capital Markets 的分析师 Biraj Borkhataria 表示：

“该行业处于长期以来的最佳状态。现在的问题是周期的持续时间。”

同时，他还指出，新冠疫情期间油气股的表现不佳导致管理团队认为股票被低估，在回购成本很低的情况下进行回购是一件很划算的事情。

英国最大的资产管理公司 Legal and General Investment Management 气候解决方案负责人 Nick Stansbury 也表示，鉴于未来能源需求的不确定性，公司必须“取得平衡”。因此，回购是一项不错的方案：

“以不高的水平回购股票，对投资者来说可能是一个非常有吸引力的提议。”

值得一提的是，RBC 的分析师 Borkhataria 还补充表示，除了股票购买之外，七大石油巨头今年还可能向股东分红约500亿美元的股息。同时，如果油价进一步攀升，超级巨头股东的总回报可能会更高。

为何油气巨头不考虑大幅扩产反而将大量资金投入分红以及回购呢？

华尔街见闻此前提及，在华尔街的压力、此前艰难求生的经历、ESG投资大热等因素的共同作用下，页岩油公司在今年扩产意愿寡淡。与增产相反，今年这些页岩油公司更愿意将多余的现金流拿去还债、回购以及分红。

2015年后，不少厂商陷入“油价反弹—增产—供给增加—油价下跌—被迫减产”的循环之中，之后2020年的负油价更是因此致使数十家企业破产，严重打击了页岩油产业增产的信心。