谁在宁德时代头上动土？

撰文 ｜ 文烨豪

编辑 ｜ 吴先之

一波大跌之后，宁德时代，这一全球动力电池界的老大哥，在股民中的称谓一度从“宁王”变成了“缺德时代”。

作为国内首家供货合资企业的动力电池生产商，宁德时代的崛起，很大程度上得益于其吃准了每一波政策红利的窗口期。

2015年3月，相关部门发布“白名单”，盘踞国内市场的外资们就此成为背景板，所建之厂要么抛售要么关停，国内电池企业则搭乘新能源东风，从外企手中夺回了蛋糕。

不过，借助“白名单”成长的企业并不止宁德时代一家，比亚迪、中创新航（中航锂电）等企业同样享尽红利。就在这时，电池能量密度被纳入补贴考核标准，宁德时代则迎来了下一个窗口期。

期间，宁德时代凭借三元锂动力电池获得大量订单，市场份额超越松下成为第一，并逐渐拿下了各动力电池产业链条，建立产能、价格双重优势。中创新航等布局磷酸铁锂电池的玩家们，则因电池能量密度相对较低，业绩急转直下，面临亏损、重组、技术路线调整等一系列问题。

顺势而为、红利吃尽，宁德时代最终坐上行业的头把交椅。只是，锂电始终是一座富矿，种种因素表明这种一家独大的局面是各方不愿看到的。随着动力电池产业暗战开打，交椅的支柱也似乎在摇晃。

群雄并起

觊觎宁德时代的玩家们，既有老对手，也有新军。

国内，折戟于补贴政策的中创新航并未就此消沉，而是在2018年下半年公司结构调整后积极改产线、扩产能。同期，长城汽车成立动力电池公司“蜂巢能源”，面向全市场接单。

消费类电池老炮亿纬锂能与欣旺达也摩拳擦掌，涌入动力电池赛道，凭借电池技术积累及大规模制造经验快速入局，装机量日益增加。

此外，外资也磨刀霍霍，在华投资扩产，试图抢下被分去的蛋糕。据业内人士透露，外资重返中国的时间集中在2019年，现如今产能已逐渐释放。

一众企业打着鸡血，意在瓜分宁德时代坐拥的动力电池大盘。

数据显示，2021年1－11月份，中创新航市场份额爬升至5．8％，居国内动力电池企业第三，蜂巢能源也已挤进了国内动力电池装机容量的前十，LG化学市场份额占比甚至一度超越宁德时代。

显然，尝到甜头的玩家们加快了进军的脚步。

一位业内人士告诉光子星球“目前很多厂商都在扩产，就算在建产能远超装机量也要扩，宁德时代的产能优势将很可能被逐渐放量的产能填平。”

以中创新航为例，其到2025年的电池产能规划将超过500GWh。同样是2025年，蜂巢能源立下了600GWh的产能目标。产能侧，动力电池厂商们似乎卷了起来。

不过，即便各路人马已站稳脚跟，但限于体量规模及客户渠道，要想在一朝一夕之间扳倒宁王，仍不现实。随着内卷加剧，陷入焦灼战局的玩家们不约而同地打出“上市牌”。

2021年11月，中创新航董事长刘静瑜对外表示，中创新航已经完成股份制改造，并计划登陆资本市场。此前有消息称，近年疯狂融资、激进扩产的蜂巢能源也在积极寻求上市。

如果说，二线电池厂上市还不足以激起风浪，那重磅玩家登陆资本市场则足以搅动泥潭。

2020年12月，LG化学也分拆出LG新能源，后者将启动了韩国有史以来规模最大的一次IPO，计划于1月27日在韩国证券交易所正式上市。

对于未来，LG新能源首席执行官Kwon Young－soo显得自信满满，对外表示其订单更多，客户群体更广泛，市场份额将超过宁德时代。

Kwon Young－soo所言并非空穴来风，从工厂分布情况来看，LG在中国、欧洲、美国均有布局，而宁德时代则侧重于国内。据公开信息显示，二者产能并无明显差异。

面对列强的觊觎，宁德时代自然有所防备。据一位内部员工透露，宁德时代目前正力冲产量，生产一线加班成常态不说，其他部门岗位也有员工被调往产线，工作压力巨大。

话虽如此，宁德时代依然很难阻止蛋糕遭分食的现状，一个表现是其动力电池系统产品毛利率从2018年上半年的32．67％滑落到了2021年上半年的23．00％。值得注意的是，这个时间节点正处于相关企业“上市潮”前夜。