后续煤市先扬后抑?鹿死谁手 犹未可知

尽管矿山安监对山西某集团违法违规行为进行通报，叠加年底之前，部分煤企将陆续退出保供;但由于终端电厂度过垒库阶段，叠加“三西”产地煤矿供应充足，通报和退出保供对市场影响不大。电厂库存高位，叠加临近年底，明年将执行新的长协，煤炭需求将持续减少。当前市场参与者大都对后市看空，贸易商抓紧抛货，下游在高库存的情况下压价采购，促使本周港口煤价呈现日均10元/吨的下跌。

当前产区市场价格仍以下跌主，部分煤矿跟随神华价格回调。临近年底，受孝义透水事故影响，主产地安监形势趋严，部分产区短期内供应收紧，陆续有煤矿涨价，主产地市场稍有支撑。但在今年政府产能核增的调控大背景下，煤炭供应量较去年同期有所增加，整体供应形势宽裕。值得注意的是，环渤海港口结构性缺货状况依然存在，贸易商发运积极性较差，市场煤不多。假如12月下半月和1月初，大型煤企保供任务陆续退出的话，大集团长协以外的、原保供部分货源流入市场，会在一定程度上增加市场供应量。

近日，部分煤矿因需求增加而小幅上调煤价，动力煤期货价格也出现小幅反弹，但要想形成带动效应难度不小。在市场情绪和政策调控的影响下，经销企业压力很大，部分贸易商不再观望，加快出手。需要注意的是，很多电厂库存部分为低卡保供煤，煤种结构不合理，配置不均衡;一旦南方地区出现持续低温天气，电厂日耗快速增加的话，库存会出现回落，后续市场采购将出现阶段性增加。但主力电厂大都会利用一月份来抢运煤炭，因为1月15日之后，工业企业陆续停产放假，用电量回落，市场下行;即使增加了市场采购，也不会把煤价拉高。

事故影响，大有产量收紧之势，且后续冬奥会举办在即，主产区的安检势必趋严，部分矿区可能减量。此外，临近年关，部分煤矿在春节前将提前放假，国内产量端收紧预期持续，市场将得到提振。但关键问题是，今年已经接近尾声，新的一年即将到来;预计本月下旬至明年一月份上半月，随着抛货的增多和需求的好转，煤炭供需两旺，预计港口市场煤价格小幅上涨后，会在1月15日之后下调，并在1月底触底。