冷冬来袭 后期煤炭市场走势探索

需求端

前期终端日耗表现不及预期。11月份，我国遭遇多轮寒潮天气过程，但每次寒潮过后，各地气温都会迅速回升，且回温的幅度较大，持续时间也较长，导致中东部大部平均气温较常年同期偏高，终端日耗表现不及预期，根据CCTD中国煤炭市场网调研数据显示，截止12月2日，沿海8省终端用户的日耗仅在190万吨左右，同比下降8.9%。

冷冬预期下，短期内终端用户仍存在一定采购需求。真正的寒冷随后就到，据国家气候中心预测，今冬(2021年12月至2022年2月)我国气温总体呈偏冷特征，季节内冷暖波动大。2021年12月，除东北、内蒙古东部等地气温偏低外，全国大部气温接近常年同期或偏高。但2022年1至2月冷空气活动将明显转强，我国中东部大部地区气温可能较常年同期偏低，发生阶段性极端强降温事件的可能性大，东北、华北、西北地区东部、新疆北部等地可能出现阶段性强降温、强降雪过程。届时，终端日耗将较去年同期明显回升，因此为应对可能出现的极端天气，短期内终端用户仍存在一定采购需求。

供应端

“迎峰度冬”期间国内煤炭供应将保持在较高水平，但需要考虑到岁末年初的强安监、冷冬因素。根据CCTD中国煤炭市场网重点监测的数据显示，12月份以来，鄂尔多斯全市煤炭日产量保持在270万吨左右高位。预计“迎峰度冬”期间，随着产地煤矿优质产能进一步释放，国内煤炭供应将保持在较高水平。

但需要注意到，岁末年初历来是煤矿安全生产关键期，也是事故高发期，为确保年末安全形势持续稳定向好，预计后期产地煤矿安监力度将加大，加之冷冬预期下，阶段性极端天气或将对煤炭生产、运输产生一定影响。

后市研判

短期来看，国内煤炭供应将较为充足，终端用户仍存在一定采购需求，市场煤价将趋稳运行。

长期来看，12月3日举行的全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿，其中提出，价格方面，“基准价+浮动价”的定价机制不变，5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间，其中下水煤长协基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。同时，合同明确要求，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围，而需求方，要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100%要签订中长期合同。

随着中长期合同签订范围进一步扩大，预计2022年电力用煤和冬季供暖用煤将得到有力保障，长协煤作为稳定市场的“压舱石”作用将更加显著，下游对市场煤的采购需求或逐步缩减，有利于市场煤价稳定在合理区间。