警惕!煤炭日耗低于预期

供应端持续放量

近期，国家及地方政府相关部门增产保供力度不减，11月份以来，煤炭供应水平进一步提升。根据CCTD中国煤炭市场网重点监测的数据显示，11月21日当周，鄂尔多斯全市日均煤炭产量已增至265万吨，周环比增长6.2%，其中，单日最高产量达到280万吨，再创新高。进入12月份，煤炭冬季保供工作将持续推进，预计产地煤炭供应将保持在较高水平。

日耗不及预期 需求端已现疲态

从近期终端日耗数据来看已初步呈现旺季不旺迹象。今年1-10月CCTD沿海八省与内陆17省终端日耗较去年增长21%左右，而近期尤其是11月下半月以来增幅明显放缓,内陆终端日耗同比去年仅增加0.8%，近两日更是出现负增长情形。展望未来，去年12月全国气温偏低民用电日耗增加明显，今年12月民用电需求同比增幅受限。并且受“能耗双控”、高基数(2020年同期工业用电高速增长)等因素影响，预计12月工业用电需求同比增速也将持续放缓，甚至可能出现负增长。

同时，近期随着产运需各方共同发力，终端煤炭库存出现明显回升，据国家发改委消息，11月20日全国统调电厂存煤达到1.43亿吨，比10月底增加超过3500万吨，可用23天，超过常年水平。按目前供煤水平测算，11月底全国电厂存煤有望突破1.5亿吨，远超往年水平。12月份，预计终端对市场煤的采购需求也将较为疲弱。

后市研判

12月份，终端煤炭库存将较为充足，加之工业用电增速预期放缓，终端对市场煤的采购需求将较为疲弱，而随着核增产能进一步释放、建设煤矿逐步投产，产地煤炭供应水平或将继续刷新记录，煤炭市场或呈现供强需弱格局，煤价下行压力凸显。